Chiến Lược Quyền Chọn Straddle: Cách Kiếm Lợi Nhuận Nhất quán

Điều tuyệt vời nhất khi giao dịch các chiến lược quyền chọn trung lập là bạn có thể chưa quyết định về việc tăng hoặc giảm đối với giao dịch quyền chọn crypto mới nhất mà vẫn có lợi nhuận. Điều này là nhờ khả năng gia tăng biến động ngụ ý (IV) đến từ chất xúc tác sắp xảy ra có thể gây ra động thái giá coin hoặc token lớn hơn dự kiến. Bạn muốn tìm hiểu về các chiến lược quyền chọn cho phép bạn chơi cả hai bên? 

Tham gia chiến lược straddle – một chương trình quyền chọn trung lập cho phép các nhà giao dịch tận dụng biến động sắp tới và kiếm lợi nhuận gọn gàng, bất kể tổng giá tăng hay giảm. Từ việc thiết lập chiến lược quyền chọn straddle đến tham khảo một ví dụ về việc thực hiện chiến lược straddle trên thị trường crypto, sau đây là tất cả những gì bạn cần biết khi nói đến việc khám phá bí mật kiếm lợi nhuận với các straddle mua và bán trên thị trường quyền chọn crypto.

Những Bài Học Quan Trọng:

• straddle là chiến lược quyền chọn trung hòa giá liên quan đến giao dịch quyền chọn mua và quyền chọn bán cho một tài sản, với cùng giá thực hiện và ngày hết hạn.
• Chiến lược quyền chọn straddle cho phép các nhà giao dịch tận dụng những thay đổi đối với sự biến động ngụ ý của tài sản cơ sở.
• Các nhà giao dịch quyền chọn crypto có thể chọn từ hai loại chiến lược straddle: mua và bán.

Chiến Lược Quyền Chọn Straddle Là Gì?

straddle là chiến lược quyền chọn trung lập về giá liên quan đến giao dịch quyền chọn mua và quyền chọn bán cho một tài sản, với cùng giá thực hiện và ngày hết hạn. Các nhà giao dịch sử dụng các straddle để tận dụng những thay đổi đối với sự biến động ngụ ý của tài sản cơ sở. Khi giá của một tài sản di chuyển nhiều hơn dự kiến, phí quyền chọn cũng sẽ tăng nhiều hơn dự kiến, dẫn đến lợi nhuận cho các nhà giao dịch quyền chọn straddle.

Các Loại Chiến Lược Quyền Chọn Straddle

Có hai loại chiến lược straddle để các nhà giao dịch quyền chọn crypto lựa chọn:

1. Long Straddles — Một nhà giao dịch mua cả hợp đồng mua và bán với cùng một mức giá thực hiện và lợi ích khi IV tăng (chiến lược mua).
2. Short Straddles — Một nhà giao dịch viết cả hợp đồng mua và bán với cùng một mức giá thực hiện và lợi ích khi IV giảm (chiến lược bán).

Để bắt đầu long straddle, bạn mua một quyền chọn mua và một quyền chọn bán có cùng giá thực hiện và ngày hết hạn. Để chiến lược kiếm tiền khi hết hạn, giá của tài sản cơ sở phải lệch khỏi các đợt thực hiện (theo một trong hai hướng) với số tiền lớn hơn tổng phí quyền chọn bạn đã trả.

Đối với một straddle ngắn, điều ngược lại sẽ được áp dụng. Tại đây, bạn bán quyền chọn bán và quyền chọn mua với cùng giá thực hiện và ngày hết hạn. Để kiếm lợi nhuận khi hết hạn với cách tiếp cận này, tài sản cơ sở không được lệch khỏi các đợt thực hiện nhiều hơn tổng số phí quyền chọn thu được.

Biến Động Ngụ Ý Là Gì?

Trước khi đi sâu vào việc thực hiện các straddle, điều quan trọng là trước tiên phải hiểu điều gì thúc đẩy phí quyền chọn của các hợp đồng quyền chọn bên cạnh quyền chọn Người Hy Lạp . 

Biến động ngụ ý (IV) thể hiện một cách hiệu quả mức độ không chắc chắn hoặc rủi ro trên thị trường đối với một tài sản cụ thể. Biến động ngụ ý được bắt nguồn từ chính giá quyền chọn bằng cách đo lường biến động giá thị trường dự kiến trong hợp đồng quyền chọn. Nó cho biết mức độ một nhà giao dịch tin rằng một tài sản sẽ di chuyển trong vòng đời của quyền chọn, điều này giúp họ quyết định xem việc mua hay viết hợp đồng quyền chọn có phải là tối ưu hay không khi thực hiện chiến lược quyền chọn straddle. 

Các nhà giao dịch kỳ vọng biến động giá nhiều hơn trong thời gian tới sẽ thực hiện chiến lược long straddle, vì họ kỳ vọng giá của quyền chọn sẽ tăng lên gần hơn với chất xúc tác. Ngược lại, các nhà giao dịch quyền chọn mong đợi ít biến động hơn về giá nên viết chiến lược bình quân ngắn, vì họ mong đợi giá hợp đồng sẽ ít biến động hơn khi gần hết hạn.

Cách Thiết Lập Chiến Lược Quyền Chọn Straddle

Cho dù đó là vị thế mua hoặc bán, ba điều áp dụng khi thiết lập một straddle:

1. Quyền chọn mua và bán phải được gắn với cùng một tài sản cơ sở.
2. Cả hai quyền chọn phải có cùng ngày hết hạn.
3. Bạn phải sử dụng cùng một giá thực hiện cho cả quyền chọn bán và quyền chọn mua.

Thiết Lập Long Straddle

Hãy xem cách sử dụng chiến lược long straddle để kiếm lợi nhuận từ sự biến động ngày càng tăng trên các loại coin và token khác nhau.

Ví dụ về Quyền Chọn Crypto

Hãy cùng xem một tình huống giả định: Trong hai tuần tới, một bản nâng cấp blockchain lớn sẽ diễn ra trên mạng lưới của Ethereum và tất cả các trang web truyền thông xã hội lớn đang nói về điều đó. Bạn dự đoán điều này có thể dẫn đến biến động giá lớn đối với ETH, nhưng bạn không chắc chắn về hướng nào. Xem xét tất cả những điều này, một chiến lược quyền chọn long straddle có thể giúp bạn kiếm lời.

Giá ETH Cơ Sở: $1.600,00

1. Mua một hợp đồng quyền chọn bán $1.600,00, với 25 ngày hết hạn (DTE), trả phí quyền chọn 0,0241 ETH.
2. Mua một hợp đồng quyền chọn mua $1.600,00 với 25 DTE, trả phí quyền chọn 0,0473 ETH.

Ví dụ này sử dụng các đợt thực hiện đang diễn ra (ATM) (tương đương với giá của chứng khoán cơ sở). Ngoài ra, có thể thực hiện các cuộc đình công đang lỗ (OTM) để mang lại cho giao dịch một thiên hướng tăng hoặc giảm. Chi phí kết hợp của chiến lược này là khoản ghi nợ ròng là 0,0714 ETH, tăng lên khoảng $114,24. Đây cũng đóng vai trò là khoản lỗ tiềm ẩn tối đa cho chiến lược quyền chọn long straddle này.

Để giao dịch này có lợi nhuận, giá ETH phải trên $1.714,24 (giá thực hiện quyền chọn mua + tổng phí quyền chọn đã thanh toán) hoặc dưới $1.485,76 (giá thực hiện - tổng phí quyền chọn) khi hết hạn.

Biểu đồ thanh toán bên dưới có một ví dụ về giá cổ phiếu và minh họa hồ sơ rủi ro của long straddle khi hết hạn. Bạn sẽ nhận thấy khoản lỗ tối đa xảy ra khi tài sản hết hạn bằng với các đợt long strike.

Nhờ tính chất trung lập của các chiến lược long straddle, các nhà giao dịch quyền chọn có khả năng kiếm lời cả tăng và giảm miễn là giá ETH di chuyển nhiều hơn so với IV của hợp đồng quyền chọn.

Thiết Lập Short Straddle

Hãy xem cách sử dụng chiến lược straddle ngắn cho coin và token để kiếm lời từ biến động dự kiến sẽ giảm theo thời gian.

Ví dụ về Quyền Chọn Crypto

Sử dụng Ether làm ví dụ một lần nữa, hãy xem cách chúng ta có thể hưởng lợi từ một straddle ngắn và từ việc viết cùng một hợp đồng mua và bán. 

Trong trường hợp này, nếu bạn không mong đợi ETH biến động nhiều về giá và mong đợi sự biến động sẽ bùng nổ theo thời gian, thì việc viết lệnh mua và đặt hợp đồng để mở chiến lược quyền chọn bán ngắn hạn là điều hợp lý. Điều này cho phép bạn tận dụng hiệu quả sự biến động cao của các hợp đồng quyền chọn và viết hợp đồng với mức phí quyền chọn cao, đồng thời kỳ vọng giá ETH sẽ không thay đổi bất chấp việc nâng cấp mạng lưới blockchain lớn.

Giá ETH Cơ Sở: $1.600,00

• Viết một hợp đồng quyền chọn bán $1.600,00 với 25 ngày hết hạn (DTE), trả phí quyền chọn 0,0241 ETH.
• Viết một hợp đồng quyền chọn mua $1.600,00 với 25 DTE, trả phí quyền chọn 0,0473 ETH.

Tín dụng phí quyền chọn kết hợp nhận được từ chiến lược này là ròng 0,0714 ETH, cộng thêm khoảng $114,24. Điều này cũng đóng vai trò là lợi nhuận tiềm năng tối đa cho chiến lược quyền chọn straddle ngắn này.

Để giao dịch này có lãi vào ngày hết hạn, giá ETH phải nằm trong khoảng $1.714,24 (giá thực hiện quyền chọn mua + tổng phí quyền chọn đã thanh toán) và $1.485,76 (giá thực hiện − tổng phí quyền chọn).

Không giống như long straddle, có rủi ro hạn chế (phí quyền chọn được trả), short straddle có tiềm năng lợi nhuận hạn chế (phí quyền chọn nhận được) và rủi ro đáng kể.

Biểu đồ thanh toán dưới đây mô tả một đường ngắn đạt được lợi nhuận tối đa khi cả hai đợt đều hết hạn ATM. Có tiềm năng thua lỗ không giới hạn ở phía tăng và tiềm năng thua lỗ đáng kể ở phía giảm.

Quyền Chọn Straddle vs. Strangle

Sự straddle và strangle có nhiều điểm tương đồng. Cả hai đều trung lập về giá và có cấu trúc để hưởng lợi từ những thay đổi trong IV. Tuy nhiên, trong khi một straddle sử dụng ATM, một strangle kết hợp hai lựa chọn OTM.

Đối với một strangle dài, bạn mua một quyền chọn bán OTM và một quyền chọn mua OTM trên cùng một tài sản cơ sở, với cùng ngày hết hạn.

Giống như long straddle, một strangle dài sẽ được hưởng lợi khi biến động tăng lên. Điểm khác biệt chính giữa hai yếu tố này là bằng cách sử dụng OTM, bạn cần một động thái lớn hơn trong tài sản cơ sở để bóp nghẹt nhằm thu lợi nhuận. Lợi nhuận là, tất cả mọi thứ đều bằng nhau, hai quyền chọn OTM phải có giá thấp hơn hai quyền chọn ATM.

Giống như long straddle, long strangle có rủi ro thấp (tổng phí quyền chọn), với tiềm năng lợi nhuận không giới hạn ở phía tăng và lợi nhuận tiềm năng đáng kể ở phía giảm.

Biểu đồ thanh toán dưới đây cho thấy giao dịch không mang lại lợi nhuận trong phạm vi rộng hơn so với straddle, trở nên có lợi nhuận khi giá tài sản cơ sở vượt ra ngoài một trong hai mức giá thực hiện nhiều hơn tổng chi phí phí quyền chọn.

Một strangle ngắn, hình dưới đây, là hình ảnh phản chiếu chiến lược strangle dài. Mặc dù bạn thu được mức phí quyền chọn thấp hơn bằng cách bán các quyền chọn OTM, phạm vi giao dịch có lợi nhuận rộng hơn so với khi bán một straddle.

Ai Có Thể Sử Dụng Chiến Lược Straddle?

Vì long straddle là chiến lược rủi ro thấp nên nó phù hợp với các nhà đầu tư thuộc mọi cấp độ kinh nghiệm. Ngược lại, nhóm short phù hợp hơn với các nhà giao dịch có kinh nghiệm có khả năng chịu rủi ro cao. Điều này là do rủi ro tổn thất không giới hạn có thể xảy ra khi giá của tài sản cơ sở thay đổi quá nhiều theo một trong hai hướng, do đó phí quyền chọn nhận được không thể bù đắp cho biến động giá.

Khi Nào Nên Sử Dụng Straddle

Thời điểm tốt nhất để sử dụng một straddle là khi bạn mong đợi biến động tăng lên và tài sản cơ sở ghi lại một chuyển động “đủ lớn” (cao hơn số tiền phí quyền chọn nhận được).

Các nhà giao dịch quyền chọn thường sử dụng straddle để trùng với các sự kiện chuyển động thị trường tiềm năng, chẳng hạn như công bố dữ liệu kinh tế và các phiên điều trần theo quy định hoặc đơn giản là khi phân tích kỹ thuật của họ dự báo một đợt đột phá sắp xảy ra.

Điểm Hòa Vốn

Cả straddle mua và bán đều có hai điểm hòa vốn khi hết hạn - khi thị trường ổn định theo một trong hai hướng, bằng với số tiền phí quyền chọn đã thanh toán hoặc nhận.

Ví dụ 1

Một nhóm BTC dài tập trung vào giá thực hiện $20.000, với tổng phí quyền chọn là $1.000, sẽ hòa vốn ở mức $19.000 hoặc $21.000 vào ngày hết hạn. Ở cả hai cấp độ, giao dịch đều không tạo ra cũng như mất tiền (giá thực hiện - giá quyết toán +/− phí quyền chọn đã thanh toán).

Ví dụ 2

Một bình phong ngắn tập trung vào giá thực hiện $20.000 tạo ra phí quyền chọn $1.000 cũng hòa vốn ở mức $19.000 hoặc $21.000 (giá thực hiện - giá quyết toán +/− phí quyền chọn nhận được).

Điểm Ngọt Ngào Short Straddle

Điểm hấp dẫn cho một straddle ngắn là khi các quyền chọn hết hạn với giá cơ sở bằng với các đợt thực hiện. Sử dụng ví dụ trên, điểm ngọt là $20.000 khi hết hạn. Vì cả hai quyền chọn đều là ATM nên chúng hết hạn vô giá trị và bạn được giữ toàn bộ phí quyền chọn.

Điều Chỉnh Để Thực Hiện Trong Thị Trường Xuống Giá

Như đã đề cập trước đó, straddle được thiết kế để thu lợi nhuận từ cả thị trường tăng và giảm. Tuy nhiên, bạn có thể sửa đổi chiến lược nếu quan điểm thị trường của bạn thay đổi trong quá trình giao dịch. Ở đây, chúng tôi xem xét hai cách bạn có thể chuyển chiến lược từ trung lập về giá (theo chiều ngang) sang hướng (theo chiều chéo).

Bán Quyền Chọn Mua (Xuống)

Việc loại bỏ lệnh mua sẽ chuyển đổi straddle thành giá mua. Mặc dù rủi ro vẫn còn hạn chế (đặt phí quyền chọn +/− chi phí đóng lệnh), nhưng giao dịch hiện có xu hướng giảm và không thu được lợi nhuận nếu tài sản cơ sở di chuyển trên giá hòa vốn của lệnh mua.

Bán Quyền Chọn Bán (Bullish)

Bán quyền chọn mua sẽ lật ngược xu hướng giá lên giá quyền chọn mua . Tương tự như việc loại bỏ quyền chọn bán, rủi ro của giao dịch có giới hạn (gọi phí quyền chọn +/− chi phí đóng quyền chọn bán), nhưng không còn lợi nhuận nếu thị trường di chuyển xuống dưới điểm hòa vốn của quyền chọn bán đã đóng.

Mẹo Straddle

Sau đây là ba chiến lược giúp tăng khả năng một đợt tăng lợi nhuận:

1. Đã đến lúc chiến lược của bạn trùng với các sự kiện có khả năng chuyển động thị trường.
2. Đóng vị thế nếu biến động tăng đột biến ngay sau khi tham gia giao dịch.
3. Chọn giá thực hiện thể hiện một bước ngoặt trên biểu đồ giá, chẳng hạn như mức kháng cự hoặc hỗ trợ dài hạn.

Yêu Cầu Ký Quỹ

Một trong những lợi thế chính của straddle là yêu cầu ký quỹ tối thiểu. Vì hầu hết số tiền có thể mất là chi phí vào lệnh, bạn không cần ký quỹ thêm sau khi đã thanh toán khoản ghi nợ ròng ban đầu.

Ngược lại, yêu cầu ký quỹ cho một strangle ngắn cao hơn đáng kể. Như đã nói, các nhà giao dịch Bybit có số dư tài khoản tối thiểu là 1.000 USDC có thể chọn kích hoạt chế độ Ký Quỹ Danh Mục Đầu Tư .

Chế độ Ký Quỹ Danh Mục Đầu Tư sử dụng cách tiếp cận dựa trên rủi ro tương tự như Phân Tích Rủi Ro Danh Mục Tiêu Chuẩn (SPAN) để xác định mức độ rủi ro tổng thể của danh mục đầu tư crypto. Sử dụng phương pháp này, các mức độ rủi ro dài và ngắn được tính vào nhau, do đó giảm yêu cầu ký quỹ cho các danh mục đầu tư được phòng ngừa rủi ro. Vì lý do này, một vị thế mua hoặc bán hiện có có thể làm giảm yêu cầu ký quỹ cho một straddle bán được áp dụng cho cùng một tài sản cơ sở.

Tác Động Giảm Dần Theta

Như chúng tôi đã giải thích, phí quyền chọn mất giá trị ( xói mòn) theo thời gian. Tuy nhiên, giảm thời gian không phải là không đổi và thay đổi trong khi hợp đồng đang hoạt động. Thước đo để đánh giá mức phí quyền chọn sẽ mất mỗi ngày là theta .

Theta đo lường độ nhạy cảm của phí quyền chọn với thời gian. Vì theta luôn phản ánh số tiền mà một quyền chọn sẽ giảm, nó luôn được biểu thị là số âm. Ví dụ: tất cả mọi thứ đều bằng nhau, một quyền chọn BTC có giá trị là $100,00 với theta là −0,5 sẽ trị giá $99,50 vào ngày hôm sau, trong khi nếu quyền chọn có theta là −0,9, quyền chọn sẽ trị giá $99,10 vào ngày hôm sau.

Đường cong theta bên dưới chứng minh rằng phân rã thời gian không phải là tuyến tính. Vì có ít thời gian hơn để lựa chọn nhận ra hoặc tăng giá trị, tỷ lệ xói mòn sẽ tăng tốc khi ngày hết hạn đến gần.

Ưu điểm

• Long straddle là lựa chọn lý tưởng nếu bạn dự đoán một động thái lớn sau tin tức về sự kiện sắp tới, nhưng không chắc chắn về hướng đi của sự kiện.
• Chi phí thiết lập của chiến lược có nghĩa là bạn có thể tính toán khoản lỗ lớn nhất có thể của mình.
• Tiềm năng lợi nhuận là vô hạn ở phía tăng và đáng kể ở phía giảm.

Nhược điểm 

• Phân rã thời gian đi ngược lại chiến lược này.
• Việc giảm IV có thể khiến giao dịch của bạn không mang lại lợi nhuận.

Rủi Ro

• Sự gia tăng IV dự kiến có thể không thành hiện thực, khiến cả quyền chọn bán và quyền chọn mua đều mất giá trị.
• Các động thái cơ sở, nhưng không đủ để bù đắp tác động của sự suy giảm thời gian.

Chiến Lược Quyền Chọn Straddle Có Đáng Thử Không?

Dựa trên các trường hợp và ví dụ được trình bày ở trên, việc chạy các chiến lược quyền chọn straddle có thể giúp các nhà giao dịch tận dụng các thị trường biến động. Tuy nhiên, có những ưu và nhược điểm cần xem xét trước khi thực hiện chiến lược. Mặt khác, chiến lược straddle giúp các nhà giao dịch kiếm lợi nhuận nếu họ nắm bắt được khái niệm về biến động ngụ ý mà không buộc họ phải chọn một bên, vì chiến lược này trung lập với giá. Điều này có thể hữu ích trong các tình huống mà nhà giao dịch dự đoán một chuyển động lớn theo hướng giá, nhưng không chắc chắn về cách nó sẽ diễn ra.

Ngược lại, có thể khó đánh giá mức độ sinh lời của chiến lược quyền chọn straddle vì tài sản phải di chuyển đáng kể để có lợi nhuận cho các nhà giao dịch thực hiện một straddle long. Ngoài ra, đối với những người viết chiến lược quyền chọn straddle ngắn, luôn có nguy cơ thua lỗ không giới hạn nếu giá tài sản di chuyển nhiều hơn dự kiến theo một trong hai hướng. 

Nói chung, chúng tôi tin rằng các chiến lược straddle chắc chắn đáng để thử, vì đó là một công cụ mà cả nhà giao dịch quyền chọn có kinh nghiệm và mới bắt đầu đều có thể sử dụng. Đề xuất này dựa trên giả định rằng các nhà giao dịch nắm bắt đầy đủ các quyền chọn của người Hy Lạp và ảnh hưởng của biến động ngụ ý.

Tóm Tắt

Cuối cùng, các strangle và straddle dài là những chiến lược tuyệt vời, không thích rủi ro mà bạn có thể sử dụng để kiếm lợi nhuận từ những thay đổi về biến động ngụ ý. Vì cả hai phương pháp đều dễ áp dụng, chúng có thể được sử dụng bởi các nhà giao dịch ít kinh nghiệm hơn đang tìm kiếm lợi nhuận lớn. 

Mặt khác, các strangle ngắn và straddle phù hợp với các nhà giao dịch có kinh nghiệm hơn hoặc những người có khả năng chịu rủi ro cao hơn, những người có thể giảm thiểu rủi ro.

Nếu bạn vẫn không chắc chắn liệu straddles hoặc strangle có phù hợp với mình hay không, hãy xem các công cụ giáo dục miễn phí của Bybit Learn để khám phá thêm về lợi ích của các quyền chọn crypto .

#Bybit #TheCryptoArk