ETF Giao Ngay ETH Có Thể Hấp Thụ 35% Dự Trữ Sàn Giao Dịch và Dẫn Đến Ép Thanh Khoản

Những Bài Học Chính:

• Bybit ước tính dòng vốn trong sáu tháng đầu tiên sau khi ra mắt ETF Giao Ngay ETH có thể hấp thụ 35% dự trữ trao đổi, dẫn đến khả năng siết chặt thanh khoản và gây ra xu hướng thuận lợi cho chuyển động giá của Ether.

• Quyền chọn ETH chứng kiến khối lượng quyền chọn mua vượt trội so với quyền chọn bán, cho thấy xu hướng tăng từ các nhà giao dịch phái sinh.

Điều Gì Đang Xảy Ra Với ETF Giao Ngay ETH?

Theo đề xuất của Chủ tịch SEC Gary Gensler, ETF Giao Ngay ETH dự kiến sẽ được phê duyệt vào mùa hè năm 2024. Thị trường nhận được nhiều thông tin hơn về sự chấp thuận này vào ngày 16/7/2024, vì SEC được cho là không có thêm nhận xét nào về việc áp dụng một số đề xuất ETF Giao Ngay ETH. Dự kiến, các ETF Giao Ngay Bitcoin sẽ bắt đầu giao dịch sớm nhất là Thứ Ba tuần tới, ngày 23/7/2024.

Hiện tại, có tám người đăng ký ETF Giao Ngay Ethereum:

• Grayscale Ethereum Trust

• ETF Ethereum Bitwise

• iShares Ethereum Trust của Blackrock

• Tin Tưởng VanEck Ethereum

• ARK 21Shares Ethereum ETF

• ETF Galaxy Ethereum Invesco

• Quỹ Ethereum Fidelity

• Franklin Ethereum ETF

Có ít người đăng ký ETF Giao Ngay ETH hơn 11 người đăng ký ETF Giao Ngay Bitcoin. Hashdex, Valkyrie và WisdomTree® chưa tiến hành ra mắt ETF Giao Ngay ETH, điều này có thể cho thấy sự cạnh tranh giá khốc liệt giữa các nhà phát hành để giành thị phần. Điều này cũng chỉ ra rằng các nhà phát hành dự đoán nhu cầu đối với ETF Giao Ngay ETH tương đối ít hơn so với ETF Giao Ngay Bitcoin.

Tác Động Của ETF Giao Ngay ETH

Bao nhiêu vốn sẽ chảy vào ETF Giao Ngay ETH?

Nguồn: Bybit (dữ liệu tính đến ngày 16/7/2024)

Theo ước tính, chúng tôi dự kiến tổng tài sản đang được quản lý (AUM) của các ETF Giao Ngay ETH tại thị trường Hoa Kỳ nằm trong khoảng từ $8 tỷ đến $20 tỷ. Trong kịch bản lạc quan, chúng tôi kỳ vọng mức tối đa $20 tỷ vào các ETF này, giả sử rằng các dòng vào ETF ETH không có tác dụng ăn thịt đáng kể đối với các ETF Giao Ngay Bitcoin và tất cả số tiền mới được hướng đến các khoản đầu tư này.

Ước tính này tính đến các mô hình phân bổ tài sản điển hình của các nhà đầu tư crypto, như được nêu trong báo cáo phân bổ tài sản của Bybit . Theo quan điểm của chúng tôi, các nhà đầu tư có thể sẽ chọn đầu tư vào Bitcoin hoặc Ethereum, thay vì đa dạng hóa khả năng tiếp xúc của họ trên nhiều loại tiền điện tử. Như báo cáo cho thấy, các nhà đầu tư có ý định tập trung đầu tư vào các tài sản crypto blue-chip lớn nhất.

Nguồn: Bybit (dữ liệu tính đến ngày 16/7/2024)

Các dòng tiền $20 tỷ được ước tính chiếm 5% vốn hóa thị trường của Ether. Điều đáng chú ý là $20 tỷ có thể chiếm 35% tổng số dư sàn giao dịch, điều này có thể dẫn đến khủng hoảng thanh khoản.

Dự Trữ Sàn Giao Dịch Ether. Nguồn: CryptoQuant (dữ liệu tính đến ngày 16/6/2024)

Ngoài ra, dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy dự trữ trao đổi tiền điện tử đang giảm. Điều này có thể là do xu hướng thoát sàn giao dịch được thúc đẩy bởi phần thưởng staking mà các giao thức staking thanh khoản phi tập trung cung cấp. Do đó, việc bóp thanh khoản dự kiến sẽ tăng cường hơn nữa.

Điều này đặt ra một thách thức tiềm ẩn cho các ETF Giao Ngay ETH, vì họ dựa vào các sàn giao dịch tiền điện tử tập trung – đặc biệt là Coinbase – để tạo điều kiện thuận lợi cho các hoạt động đăng ký và nhận lại của họ. Việc giảm thanh khoản trong các sàn giao dịch này có thể khiến các ETF này khó quản lý hiệu quả các hoạt động của họ và duy trì việc theo dõi giá giao ngay Ether cơ sở hơn.

ETF Giao Ngay Ether có ảnh hưởng đến việc phê duyệt ETF Giao Ngay Solana không?

Hiện tại, chỉ có VanEck và 21Shares đã nộp đơn đăng ký ETF Giao Ngay Solana tại thị trường Hoa Kỳ. Tuy nhiên, các tổ chức tài chính có ảnh hưởng như iShares hoặc Fidelity của Blackrock chưa thực hiện các hồ sơ tương tự, thường được coi là dấu hiệu của sự chấp thuận tiềm năng.

SEC khó có thể thực hiện một động thái quyết định đối với các ETF Giao Ngay Solana trước cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11. Thời hạn để SEC đưa ra quyết định là giữa tháng 3/2025.

Solana vẫn khác biệt đáng kể so với cả blockchain Bitcoin và Ethereum. Về số lượng bên liên quan, một số người cho rằng Solana có mức độ rủi ro tập trung cao hơn so với Ethereum. Các hoạt động phát triển và mạng lưới của Solana phần lớn được thúc đẩy bởi Solana Foundation, được cho là có ảnh hưởng mạnh mẽ hơn đến mạng lưới so với Ethereum Foundation đối với mạng lưới Ethereum. Ngoài ra, Solana có khoảng 1.500 người xác thực, trong khi Ethereum có khoảng 1,5 triệu. Số lượng người xác thực cao hơn cho thấy mức độ phi tập trung cao hơn.

SEC đặc biệt lo ngại về rủi ro thao túng thị trường trong không gian tiền điện tử. Do đó, không có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy SEC sẽ phê duyệt các ứng dụng ETF Giao Ngay Solana trong tương lai gần. 

Ether có thể hoạt động tốt hơn Bitcoin, vì nó không chịu áp lực bán từ Mt. Gox

Khi Bitcoin tiếp tục tăng lên mức cao nhất mọi thời đại, áp lực bán tiềm năng từ tài sản bị tịch thu của Mt. Gox có thể gây ra một số áp lực giảm đối với loại tiền điện tử lớn nhất này. Ether có thể phải đối mặt với áp lực bán tương tự, điều này có thể thúc đẩy hiệu suất của nó hoạt động tốt hơn Bitcoin trong tương lai gần.

Mt. Gox, sàn giao dịch tiền điện tử đã ngừng hoạt động, ước tính nắm giữ Bitcoin trị giá khoảng $9 tỷ. Có khả năng việc người được ủy thác phục hồi Mt. Gox phát hành hoặc bán dần lượng Bitcoin nắm giữ này có thể dẫn đến một cơn gió ngược ngắn hạn khác đối với Bitcoin, tương tự như những gì quan sát được vào tháng 6/2023 khi chính phủ Đức bán lượng Bitcoin nắm giữ bị tịch thu.

Chúng ta không nên quên thời hạn giữa tháng 8 là 13F, điều này có thể tiết lộ thêm lợi ích của doanh nghiệp

Kể từ khi ETF Giao Ngay Bitcoin được phê duyệt vào tháng 1/2024, các hồ sơ 13F Q1/2024 đã khiến thị trường ngạc nhiên, như được nêu chi tiết trong một báo cáo từ Bybit. Một điểm nổi bật là 52% quỹ phòng ngừa rủi ro lớn nhất đã thiết lập các vị thế Bitcoin thông qua các ETF Giao Ngay Bitcoin mới ra mắt này tại thị trường Hoa Kỳ chỉ sau một phần tư tính khả dụng của chúng.

Không chỉ các quỹ phòng ngừa rủi ro tập trung vào ngắn hạn mà còn cả vốn dài hạn từ các tổ chức như Ban Đầu Tư Bang Wisconsin (SWIB), một quỹ hưu trí công cộng đã phân bổ cho loại tiền điện tử lớn nhất, đã thể hiện sự quan tâm. Ngoài ra, doanh nghiệp Mỹ đã thể hiện sự quan tâm rộng rãi hơn đến việc nắm giữ Bitcoin như một phần dự trữ ngân quỹ của mình.

Bybit tin rằng các hồ sơ 13F Q2 2024 sắp tới, sẽ được công bố vào giữa tháng 8, có thể thúc đẩy tâm lý thị trường hơn nữa nếu có nhiều khoản đầu tư nổi bật hơn vào ETF Giao Ngay Bitcoin. Như đã nêu bật trong báo cáo của Bybit, ngay cả việc phân bổ 5% số dư tiền mặt doanh nghiệp cho Bitcoin cũng có thể chiếm 25% tổng vốn hóa thị trường của Bitcoin, chưa kể đến tác động tiềm ẩn đối với dự trữ ngoại hối.

Theo quan điểm của chúng tôi, trong vòng vài tuần sau khi ETF Giao Ngay ETH được phê duyệt, bất kỳ tin tức tích cực nào liên quan đến việc phân bổ doanh nghiệp cho Bitcoin đều có thể thúc đẩy hy vọng về sự quan tâm tương tự của doanh nghiệp đối với ETF Giao Ngay Ether. Mức độ quan tâm thực sự của doanh nghiệp đối với ETF Giao Ngay Ether có thể không hoàn toàn rõ ràng cho đến khi các báo cáo 13F Q3 2024 được công bố vào giữa tháng 11.

Phái Sinh Cho Thấy Các Nhà Đầu Tư Đã Chuẩn Bị Trước Khi Phê Duyệt ETF Giao Ngay ETH

Khối Lượng Quyền Chọn ETH Bybit. Nguồn: Bybit, Block Scholes

Thị trường phái sinh cũng đã bày tỏ quan điểm của mình về khả năng chấp thuận các ETF Giao Ngay ETH. Một báo cáo gần đây do Block Scholes và Bybit cùng công bố nhấn mạnh rằng hoạt động giao dịch quyền chọn Ether đã cho thấy khối lượng quyền chọn mua vượt trội so với quyền chọn bán, cho thấy xu hướng tăng mạnh từ các nhà đầu tư. Điều này trái ngược với hoạt động giao dịch quyền chọn được quan sát thấy đối với Bitcoin, vốn không thể hiện sự thiên vị tăng giá tương tự.

Tuy nhiên, phí quyền chọn Ether vẫn tăng so với quyền chọn Bitcoin, vì thị trường hiện đang bảo vệ chống lại tình huống "bán tin tức" có thể xảy ra khi ETF Giao Ngay ETH đi vào hoạt động. Lập trường thận trọng này được thông báo bởi đợt giảm giá tức thì mà Bitcoin gặp phải sau khi list ETF Giao Ngay Bitcoin đầu tiên vào tháng 1/2024.

Vị thế của thị trường phái sinh, với thiên hướng tăng giá trong các quyền chọn ETH và phí quyền chọn biến động tăng cao, cho thấy rằng các nhà đầu tư đang dự đoán phản ứng tích cực với khả năng chấp thuận ETF Giao Ngay ETH tiềm năng, đồng thời thận trọng với biến động ngắn hạn tiềm ẩn hoặc bán tháo khi ra mắt các sản phẩm này.

Suy nghĩ cuối cùng

Bybit vui mừng trước cột mốc tiềm năng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử với sự chấp thuận dự kiến của các ETF Giao Ngay ETH. Tuy nhiên, một số nhà phân tích đã bày tỏ lo ngại về khả năng giảm nhu cầu đối với các sản phẩm này do thiếu các tính năng staking.

Cơ sở người dùng mục tiêu cho ETF Giao Ngay ETH khá khác so với cơ sở người dùng của các giao thức staking phi tập trung. Các nhà đầu tư doanh nghiệp, những người dùng dự định chính của ETF Giao Ngay ETH, thường quan tâm đến rủi ro tự lưu ký hơn là lợi nhuận giảm. Hiện tại, lợi nhuận staking của Ether chỉ khoảng 3,42%, ít hơn so với các sản phẩm ngân quỹ truyền thống. Doanh nghiệp có thể không quan tâm chủ yếu đến việc đầu tư vào ETF Giao Ngay ETH chỉ với mục đích tạo ra lợi nhuận thụ động.

Bất chấp những trở ngại tiềm ẩn này, Bybit vẫn lạc quan về tác động tích cực mà việc ra mắt ETF Giao Ngay ETH có thể mang lại cho ngành. Sự lạc quan này được củng cố bởi một số xu hướng thuận lợi khác đối mặt với thị trường tiền điện tử, bao gồm cơ hội cao hơn để các ứng viên thân thiện với crypto giành chiến thắng trong các cuộc bầu cử và xu hướng phê duyệt toàn cầu bền vững cho các sản phẩm đầu tư Bitcoin hoặc Ether được list, chẳng hạn như sự phê duyệt gần đây của các ETF Giao Ngay Bitcoin ở Úc .

Bạn có thể giao dịch các cặp được liệt kê dưới đây với Bybit:

• ETH/USDT Giao Ngay

• USDT Vĩnh Viễn ETHUSDT

• ETHUSD Vĩnh Viễn Nghịch Đảo

• Quyền chọn ETH