Стратегія колес: Довгострокова стратегія для стабільного доходу
Стратегія «колесо опціонів» (або «стратегія «колеса опціонів») — це двоетапна стратегія доходу «Купити низькопродаж», яка використовується трейдерами опціонів на акції, які продають шерсті й покриті дзвінки, щоб отримати акції зі знижкою, а потім продати за ціною, вищою за ринкову. Завдяки невеликим змінам криптовалютні трейдери також можуть скористатися цією стратегією.
Крок 1.
Інвестор постійно продає (писує) «поза грошима» (OTM) у вигляді готівки, щоб отримати премію за опціон.
Якщо в задану дату закінчення терміну дії опціон перестає бути нікчемним, письменник зберігає всю премію — повторюючи процес, доки пут-опціон не закінчиться (ITM).
Опціон пут, термін дії якого закінчується автоматично (ITM).
На відміну від традиційних опціонів на власний капітал, коли відбувається фізична передача власності під час виконання опціонного контракту, криптовалютні опціони на Bybit USDC є «грошовими». Тут переказ позиції не відбувається. Натомість акаунт опціонного продавця зараховується або списується на відповідну позицію грошових коштів (USDC).
Приклад:
Інвестор продає один пут-опціон BTC $20 000 і отримує від покупця премію $2000.
Термін дії опціонного контракту закінчується за ціною розрахунку $19 000, а а акаунт продавця отримує кредит +$1000 USDC (страйк-ціна — ціна розрахунку + отримана премія)
На цьому етапі продавець опціонів виходить на ринок і купує один BTC, перш ніж перейти до кроку 2 стратегії колеса.
Крок 2.
Тепер, маючи базовий криптоактив, інвестор продає негрошові (покриті) дзвінки, щоб отримати стабільний дохід.
Коли кол-опціон зрештою закінчується в грошима, є два доступні варіанти:
Варіант 1. Продавайте базовий криптоактив і повертайтеся до Кроку 1, продаючи забезпечені готівкою путси.
Варіант 2. Зберігайте базовий актив і продовжуйте продавати покриті дзвінки для отримання доходу.
Налаштування стратегії колес
Найважливішим фактором при використанні колесо є забезпечення того, що ваш торговий акаунт має достатній капітал для покриття різниці між страйк-ціною та ціною розрахунку, якщо опціон перестає діяти в грошима. Тут баланс акаунта гарантує, що коротка пут-опціон «зафіксовано».
Продаж пут-опціону — це стратегія високого ризику з обмеженим зростанням (зібрана премія) і значним потенційним зниженням — різниця між страйк-ціною та ціною розрахунку без отриманої премії.
З цієї причини вибрана страйк-ціна повинна представляти рівень, на якому ви готові відкрити довгострокову позицію в базовому активі.
Вибір того, який пут-опціон продавати:
При прийнятті рішення щодо пут-опціону на продаж є два основні міркування:
Наскільки далеко поза грошима (нижче поточної ринкової ціни) повинна бути страйк-ціна для досягнення бажаного результату (термін дії нікчемний або виконаний)?
Скільки днів має бути на вибір (DTE)?
Якщо мета полягає в тому, щоб термін дії опціону закінчився нікчемним (колекція премія), продайте пут із страйк-ціною нижче поточної ринкової ціни — що нижча страйк-ціна, то менша ймовірність того, що опціон перестане діяти в грошима. Компроміс полягає в тому, що премія опціону зменшує подальшу суму грошей, які ви отримуєте.
Якщо мета полягає в придбанні базового криптоактиву, виберіть вищу страйк-ціну, яка, на вашу думку, перестане діяти в грошима — в ідеалі не надто сильно, щоб компенсувати отриману суму премії.
Перш ніж вирішити, яку зрілість (дату закінчення терміну дії) продавати, подумайте, як з часом змінюється премія за опціон. Усі варіанти втрачають вартість (розпад часу), оскільки наближається дата закінчення терміну дії. Ми можемо точно виміряти, скільки значення втратить опціон, використовуючи Theta.
Theta — це опціони Грецька ставка, що вимірює ставку, з часом премія за опціоном знижується — коли опціон наближається до закінчення терміну дії, час розпаду збільшується — після закінчення терміну дії опціон має нульове значення часу.
Зручний спосіб візуалізувати тета — уявити сноуборд, що падає на гору. Угорі гори сноуборд невеликий і повільно рухається. Коли він падає далі по горі, він прискорюється, зростаючи на шляху, доки не досягне дна (експериментація).
Опціон з тетою -0,50 втрачає $0,50 щодня, тоді як опціон з тетою -2,00 втрачає $2,00 на день. Theta завжди представлена як негативна, оскільки вона завжди негативно впливає на ціну опціону.
Тета нижча за довші варіанти (цінові розпади менше) і вища за майже датовані варіанти (цінові розпади більше).
Theta є найвищою для опціонів At-The-Money (ATM) (страйк-ціна дорівнює поточній ціні базового активу), коли страйк-ціна рухається далі в гроші або з грошей.
Для найкращих результатів продаж близьких дат номіналів з 30–40 (DTE) — це хороший спосіб максимізувати скорочення часу, не прив’язуючи менш гнучкий довгостроковий контракт.
Вибір того, який кол-опціон продавати:
Так само баланс акаунта «забезпечує» короткий пут, базовий актив забезпечує «покриття» для короткого кол-опціону. З цієї причини ви повинні зберігати базовий криптоактив, поки активний контракт на короткі дзвінки.
Вибираючи страйк-ціну для продажу, врахуйте ті самі фактори, які використовуються для визначення того, яку ціну виставити на продаж:
Наскільки далеко з грошей (вище поточної ринкової ціни) має бути страйк-ціна для досягнення бажаного результату (термін дії нікчемний або реалізований)?
Скільки днів до закінчення терміну дії має мати цей варіант?
Подібно до пут-опціону, продаж кол-опціону з майже актуальною датою 30–40 DTE пропонує хорошу цінність і гнучкість.
Стратегія колес
Ще один корисний показник, який допоможе вирішити, які страйк-ціни будуть найкращими при використанні стратегії опціонів коліс, — дельта.
Дельта — це сума змін премій за опціон за кожну зміну базового активу на $1,0o. Варіанти кол-опціонів мають позитивну дельту в діапазоні від 0 до 1, тоді як опціони пут-опціони мають негативну дельту в діапазоні від -1 до 0.
Для кол-опціонів дельта показує, наскільки ціна зросте, коли базовий актив сягне більшого значення на $1,00, і наскільки падає ціна, коли базовий актив падає на $1,00. Це працює у зворотному напрямку для опціонів пут, які втрачають вартість, коли базовий актив зростає, і отримують прибуток, коли базові активи падають.
Зазвичай опціон на грошовий кол-опціон матиме дельту - або близьку до 0,50, тобто премія становить +/- $0,50 за кожен крок у $1,00 за базовою ціною.
Дельта зменшується, коли кол-опціон рухається далі за межі грошей (вище поточної ринкової ціни) і збільшується, коли кол-опціон рухається глибше за гроші (нижче) — протилежне вірно для пут-опціонів.
Дельта — це просто спосіб опціонних ринків розповісти нам про шанси страйк-ціни, що спливає у грошима.
Все однакове, опціон «на гроші» має 50% шансу спливати, а отже - 50/50 ставки, тоді як дельта 0,20/-0,20 має 20% шансу спливти на гроші.
Вища дельта = більша ймовірність закінчення терміну дії ITM.
Нижня дельта = Низька ймовірність закінчення терміну дії ITM.
Для кого призначена стратегія «Колеса»
Стратегія опціону на колесо підходить інвесторам, які добре знають про торгівлю опціонами.
Оскільки криптовалютні опціони врегульовані готівкою, трейдери повинні завжди пам’ятати про придбання базового активу, коли строк дії короткого пут закінчується, і продавати (якщо це є метою), коли термін дії короткого кол-опціону закінчується в грошима. З цієї причини стратегія опціону на колесо найкраще підходить більш досвідченим трейдерам опціонів.
Коли використовувати стратегію колеса
Бічні боки трендують ринки з широким діапазоном торгівлі та чітко визначеними рівнями підтримки та опору (закруглені числа часто є найкращими) відмінно працюють для кермової стратегії, надаючи кілька способів отримати позитивні прибутки:
Отримайте пасивний дохід (коли опціони закінчуються нікчемними).
Знизьте базову вартість придбання базового криптоактиву (скорочено термін дії ITM).
Збільшення ціни чистого продажу базового активу (строковий термін дії закінчується ITM)
На графіку нижче показано, як ви можете отримати прибуток від стратегії «колесо»:
Точка беззбитковості
Точка беззбитковості — це ціна, за якою стратегія опціонів не робить і не втрачає грошей. Оскільки в колісній стратегії є багато рухомих частин, ми не можемо визначити конкретну точку беззбитковості, натомість ми повинні розглянути кожен окремий компонент, щоб розібратися з відповідними точками беззбитковості.
Гарантований готівкою пут — беззбитковий бал
Точка беззбитковості під час продажу пут-опціону з кеш-опціоном — це коли термін дії пут-опціону закінчується в грошовому еквіваленті (нижче страйк-ціни), що дорівнює отриманій сумі премії.
Наприклад:
Інвестор продає один пут-опціон BTC на $20 000, отримуючи від покупця премію в розмірі $2000.
Тут беззбитковість для письменника складає $18 000. Якщо термін дії пут складає $18 000, а його акаунт списується з його рахунку -$2000 (страйк-ціна - ціна розрахунку ) і отримує кредит $2000 (отримано Premium)
Оскільки стратегія колеса передбачає придбання базового активу, а потім продаж викликів проти нього, ми також повинні врахувати ціну придбання базового активу для нашого розрахунку.
Зазвичай продавець опціону купує базовий криптоактив, коли закінчується термін дії пут-опціону. Якщо ви вирішите не впливати на прибутковість трьома способами:
Нейтральний результат
Письменник купує базовий актив на тому ж рівні, що й ціна розрахунку:
Ціна розрахунку $18 000 - Ціна купівлі $18 000 - без змін
Позитивний результат
Автор опціону купує базовий актив нижче ціни розрахунку:
Ціна розрахунку $18 000 - ціна купівлі $16 000 - заощадження $2000.
Негативний результат
Письменник купує базовий актив вище ціни розрахунку:
Ціна розрахунку $18 000 - Ціна купівлі $20 000 - збиток $2000.
Примітка. Щоб зменшити ризик, слід негайно придбати базовий актив, якщо термін дії короткого пут-опціону спливає через ITM.
Покритий кол-опціон — беззбиткова точка
Ми можемо визначити точку беззбитковості для покритого кол-опціону, розрахувавши, коли премія більше не компенсує падіння базового активу після закінчення терміну дії опціону.
Припустімо, що інвестор купує один BTC за $20 000, а потім продає варіант «грошового кол-опціону», збираючи премію в $2000, точка беззбитковості становить $18 000. Тут премія $2000 компенсує падіння базового активу на $2000.
Солодкий спот у колісній стратегії
Солодка пляма стратегії опціонів стосується оптимальної ціни на дату закінчення терміну дії. Так само, як стратегія опціонів на колесі має більше однієї точки беззбитковості, вона також має кілька солодких плям:
Солодкий пут-спот із касовим захистом
Під час продажу пут-опціону з кеш-опціоном ідеальною ціною розрахунку є коли основна ціна дорівнює страйк-ціні. Тут термін дії опціону закінчується нікчемно, і продавець зберігає премію.
Спот солодкого кол-споту, на який поширюється дія
Як і у випадку з пут-опціоном у грошовому захисті, солодка пляма для короткого покритого кол-опціону — це коли опціон закінчується за грошима (закінчується нікчемно). Продавець тримає премію, і припускаючи, що кол-опціон був поза коштами при продажу, вартість базового активу буде вищою.
Коригування на ведмежих ринках
Однією з основних переваг торгових опціонів є їхня гнучкість. На відміну від торгових точок або безстрокових ф’ючерсів, де єдиним вибором є те, чи залишати позицію відкритою або закритою, трейдери опціонів мають кілька способів змінити свою позицію в несприятливих ринкових умовах.
Припустімо, що BTC торгує на $22 000, а інвестор продає один пут-опціон BTC $20 000 з терміном дії 40 днів і отримує премію $2000, вірячи, що ціна на момент закінчення терміну дії буде близько $20 000.
На півдорозі контракту, відтепер з терміном дії 20 днів до закінчення терміну дії, інвестор стає більш ведмежим, вірячи, що BTC може торгувати до $18 000 до дати закінчення терміну дії опціону.
Базова ціна знизилася від $500 до $21 500, а премія за опціон все ще становить $2000 (часовий розпад компенсував негативний рух ціни базового продукту).
Ось кілька способів змінити позицію, щоб відобразити нові, більш ведмежні перспективи:
Закрийте позицію та дочекайтеся продажу меншого страйку. Якщо коротка пут-опціон закривається, а BTC ковзає до $18 000 до дати закінчення терміну дії, інвестор може продати нижчу страйк-ціну з такою самою кількістю часу, що й біг, знижуючи беззбиткову ціну, отримуючи при цьому суму премії, еквівалентну тій, яку було зібрано під час написання пут-опціону $20 000.
Купівля захисного пут-опціону за нижчою страйк-ціною — Купівля ще одного недорогого пут-опціону перетворює шорт, забезпечений готівкою, на пут-спред з нижчим ризиком. Захисний довгий пут-опціон обмежує суму, яку ви можете втратити з короткого пут-опціону, і оскільки страйк нижчий, він коштує менше, ніж премія, отримана за письмовий короткий пут. Схема розрахунку для бичачого пут-спреду показує, що він обмежує потенційні збитки, незалежно від того, наскільки далеко закінчується строк дії нижніх пут-опціонів.
Згори: Згортання передбачає закриття відкритого короткого страйку та відкриття нової короткої позиції в подальшому страйку з грошима на своєму місці. Згортання є протилежним і передбачає закриття відкритого страйку та відкриття вищого. У цьому прикладі інвестор купує $20 000 і продає страйк ближче до $18 000. Звісно, будучи ще більш недорогим, новий страйк призведе до меншої премії та нижчої тета-перевага полягає в тому, що новий страйк має меншу дельту, і тому менш схильний до закінчення терміну дії грошей.
Максимальний прибуток
Оскільки стратегія коліс є багатогранною, теоретично є кілька способів для її виконання з максимальною прибутковістю:
Короткі пут-опціони рідко або ніколи не перестають термін дії грошей, і автор опціону отримує стабільний і надійний дохід.
Коротке пут-опціон закінчується за гроші (вартість) — письменник тримає премію, купує базовий криптовалютний актив, який належним чином об’єднує, а інвестор пише покриті дзвінки, щоб отримати додатковий дохід. Тут інвестор отримує прибуток від оцінки капіталу базового активу та отриманих премій.
Утримавши базовий актив, він тренд зростає, а інвестор постійно пише покриті дзвінки, які рідко або ніколи не перестають діяти в грошима.
Максимальна ймовірність збитків
Щоб зрозуміти потенційні збитки під час торгівлі колесо, нам потрібно розділити його на дві частини:
Безпечний для готівки пут
Максимальний потенціал понесених збитків — це різниця між страйк-ціною та ціною розрахунку + отримана премія. Теоретично максимальна сума збитків виникає, якщо базова ціна активу падає до $0,00. У прикладі, який ми використали вище, максимальний збиток за коротким пут-опціоном $20 000 становить -$18 000 (-$20 000 + премія на $2000).
Ми можемо уникнути максимальних потенційних збитків, закривши позицію, якщо або премія, або базовий актив перевищать заданий ціновий поріг.
Покритий кол-опціон
Максимальна втрата в стратегії покритого кол-опціону — це різниця між ціною придбання базового активу та $0,00 + премія.
Наприклад, якщо інвестор придбав BTC у $20 000 і продав опціон на кол-опціон без грошей, отримуючи премію в розмірі $2000, максимальний потенційний збиток становить -$18 000 (-$20 000 + Премія, отримана в $2000).
Щоб уникнути максимальних потенційних втрат під час покритого кол-опціону, найкращою практикою є розміщення стоп-ордера на базовий актив, і якщо він виконаний, негайно закрийте позицію короткого кол-опціону.
Приклад стратегії колес
Розгляньмо різні кроки опціонів стратегії торгового колеса під час використання розрахунки з USDC на Bybit.
Крок 1
На вкладці деривативи виберіть Опціони USDC .
Крок 2
Виберіть дату закінчення терміну дії, яку ви хочете переглянути, або одночасно перегляньте всі дати закінчення терміну дії.
Крок 3
Виберіть бажану страйк-ціну. Опціони кол відображаються ліворуч від мережі опціонів і розміщуються праворуч.
Крок 4
Після вибору бажаного страйку з’являється квиток для розміщення ордера. Тут ви знайдете непряму волатильність, дельту, гама-обчислення та розрахунки страйку. Після того, як ви захочете продовжити, натисніть «Розташувати ордер» .
Крок 5
Вас попросять підтвердити ордер. Якщо все перевірено, натисніть «Підтвердити».
Повернення колес-стратегії
Результати торгівлі колесо можуть відрізнятися залежно від кількох аспектів:
Загальна сума зібраних премій (опціони закінчуються нікчемними), перш ніж опціон зрештою перестає діяти в грошима — Що більше премій ви отримуєте з часом, то більший шанс на успіх.
Прогнозування зворотного тренду в базовій ціні — Мета полягає в тому, щоб «купувати дешево та продавати на високому рівні». Продаж наближається до низькотемпературного рівня, а виклики до високого рівня різко покращать прибутковість.
Час неявної волатильності — продавайте опціони, коли непряма волатильність висока за історичними стандартами.
Розуміючи ці три основні фактори, ви можете підвищити потенційну прибутковість під час торгівлі колесо опціонів.
Поради щодо стратегії колес
Є кілька речей, які ви можете зробити, щоб отримати найкращі результати від стратегії «колесо»:
Продавайте опціони на пут/кол за страйк-ціною, яка, на вашу думку, перестає діяти за грошима.
Продавайте опціони, коли гадана волатильність висока відносно історичної волатильності
Напишіть опціони на період від 30 до 40 днів, щоб скористатися перевагами розпаду часу.
Налаштуйте сповіщення, щоб отримувати сповіщення про завершення терміну дії опціону.
Вимоги до маржі
Основна мета стратегії опціонного колеса — отримати базовий актив, щоб записати проти нього кол-опціони. З цієї причини вам слід підтримувати баланс USDC достатньо високим, щоб покрити вартість купівлі базового активу.
Після придбання основної суми власники акаунта з мінімальним балансом акаунта 1000 USDC можуть використовувати режим портфельної маржі Bybit для зменшення маржі під час продажу опціонів на покритий кол-опціон.
Режим портфельної маржі поєднує позиції для визначення загальної експозиції портфеля. Тут довга експозиція (довга підлегла) зупиняється проти короткої експозиції (короткий кол-опціон), що призводить до зниження загальної маржі, ніж у разі окремого утримання позицій. Основна перевага режиму портфельної маржі полягає в тому, що для управління хеджованим портфелем потрібно менше капіталу, збільшуючи купівельну потужність капіталу акаунта.
Вплив розпаду тета
Розпад тета доповнює опціони колеса, зменшуючи вартість письмових опціонів, особливо коли наближається закінчення терміну дії. Продаючи короткострокові опціони з терміном дії від 30 до 40 днів до закінчення терміну дії, ви отримуєте вигоду, використовуючи найкрутішу частину кривої, коли премія найшвидше розпадається.
Непрямий вплив волатильності
Нестабільність визначає, наскільки і наскільки швидко ціна активу зростає або знижується протягом певного періоду. Ринки з невеликими щоденними коливаннями цін є низькою волатильністю, а ринки з більшими щоденними коливаннями цін — високою волатильністю. Ключовою різницею є те, що акції з високою волатильністю мають набагато більші коливання цін на цьому шляху. Зазвичай це супроводжується високим рівнем IV.
Під час торгівлі опціонами ми виражаємо волатильність двома різними способами:
Історична волатильність
Як випливає з назви, це визначає, наскільки ціна активу перемістилася щодня протягом певного періоду.
Непряма волатильність
Непряма волатильність (IV) — це показник того, наскільки мінливим ринок опціонів очікує, що базовий актив буде у майбутньому.
Все, що дорівнює, ціна опціонів зростає, коли IV зростає і знижується, коли вона знижується.
Розуміння взаємозв’язку між історичною волатильністю та IV — це чудовий інструмент, який ви можете мати у своєму поясі під час продажу опціонів. Тут ви можете оцінити, чи є рівень IV високим або низьким за історичними стандартами.
Щоб максимізувати прибуток, хорошим правилом є продаж опціонів, коли IV є високим, порівняно з його середнім історичним показником. Якщо IV повернеться до історичного середнього значення, ви отримаєте більші премії та переваги.
Переваги
Ось деякі переваги стратегії колеса:
Інвестори можуть заробляти пасивний дохід, продаючи опціони та збираючи премії.
Отримані премії ефективно знижують ціну купівлі та підвищують ціну продажу базового активу.
Розпад часу працює на користь цієї стратегії.
Мінуси
Ось деякі мінуси стратегії:
І пут, і покритий кол-опціон мають обмежений потенціал і значний потенціал спаду.
Зростання передбачуваної волатильності суперечить цій стратегії.
Розрахунок грошових коштів означає, що під час використання цієї стратегії інвестори повинні здійснювати додаткові транзакції (купівля або продаж базового активу).
Ризики
Термін дії короткого пут-опціону спливає у грошовому еквіваленті (виконується), а базова ціна активу зростає на суму, що перевищує суму надбавки, отриману до того, як інвестор виконає ордер на купівлю.
Покритий кол-опціон перестає діяти у грошовому еквіваленті на суму, що перевищує отриману премію, і виконується за чистим збитком. Віра в те, що підґрунтя продовжуватиметься, інвестор вирішує не продавати, але ринок стає нижчим, що призводить до втрати маркування на ринок.
Стратегія колеса порівняно з покритими колами
Якщо інвестор уже має базовий криптоактив, він може пропустити крок 1 (написання пут-опціонів у грошовій формі) криптовалютної стратегії та відразу перейти до продажу покритих викликів (крок 2). У разі використання кол-опціону інвестор може продати базовий криптоактив і почати стратегію колеса з кроку 1.
Стратегія «Колеса» порівняно з «Купівля й утримання»
При правильному виконанні опціонне колесо може отримати кращі прибутки, ніж традиційна стратегія купівлі та утримання. Хоча іноді просто HODLing може бути більш прибутковим.
Одним із вирішальних факторів є сума премії за опціон, яку забирає письменник.
Цілком можливо, що письмові опціони з 30–40 днів до закінчення терміну дії можуть не призвести до страйку в грошима, що спливає протягом кількох місяців. Тут банківські премії можуть бути значними та використовуватися для фінансування ціни купівлі базового активу, тим самим забезпечуючи кращу основу витрат. Очевидно, що це позитивно для стратегії колеса, однак вона не враховує втрачених можливостей.
Незважаючи на те, що продаж пут-опціонів є прибутковим, якщо ринок рухається вище (путова ставка втрачає цінність і ви зберігаєте премію), вона обмежує потенційний прибуток сумою отриманої премії. Якщо ви вважаєте, що ціна базового продукту може зрости більше, ніж сума премії, яку ви отримаєте за продаж пут-опціону, купівля активу просто має більший сенс.
Аналогічно, продаж дзвінків до вашої основної криптовалюти працює добре, коли ринок змінюється боком або дещо нижче. Тут премії забезпечують потік доходу та хеджування від незначного падіння базового криптоактиву. Але на ринку, що зростає, вам краще не продавати дзвінки, бо ви можете пропустити, якщо ваша криптовалюта буде більш бичачою.
Стратегія колеса порівняно з кредитним спредом
Щоб зрозуміти різницю між колісною стратегією та кредитними спредами, погляньмо, як працюють кредитні спреди:
Кредитний спред — це двостороння опціонна стратегія, в якій інвестор продає один опціон і купує ще один варіант без грошей у тій самій основі з тією самою датою закінчення терміну дії. Кредитний спред отримує свою назву, тому що короткий опціон завжди ближче до грошей, ніж довгий опціон, і згодом має вищу премію, наприклад:
Інвестор продає один пут-опціон BTC $20 000 з 40 DTE і отримує премію $2000
Інвестор купує один пут-опціон BTC $18 000 за 40 DTE і сплачує премію $800.
Тут ми бачимо, що інвестор отримує чистий кредит у розмірі $1200 (Premium Отримано $2000 - Премій сплачено $800)
Основна відмінність між короткими опціонами, що використовуються в криптовалютній стратегії та кредитному спреді, полягає в тому, що купівля наступного страйку з грошима обмежує потенційні збитки до різниці між страйк-ціною за вирахуванням отриманої премії.
Якщо продати лише пут-опціон на $20 000, максимальний збиток складає $18 000 (-$20 000 + $2000 бонусів ) і максимальний потенційний прибуток становить $2000 (Premium отримано ).
Хоча торгівля вищезазначеним кредитним спредом генерує лише $1200 чистої премії проти $2000 під час торгівлі пут-опціоном окремо, найбільша сума, яку ви можете втратити, становить $800 ($20 000 - $18 000 + $1200).
Альтернативні стратегії
Оскільки короткі опціонні елементи колеса мають обмежений висхідний і значний ризик, стратегія може бути непридатною для інвесторів з нижчою толерантністю до ризику або для тих, хто готовий взяти на себе більше ризиків, щоб отримати більший прибуток.
Однак стратегія колеса — це по суті низька угода, у якій метою є продаж пут-опціонів близько до місцевого мінімуму та продаж кол-опціонів близько до місцевого максимуму. Знаючи це, ми можемо шукати інші стратегії з різними профілями ризиків, які використовуються для висловлення спрямованої точки зору.
Ось дві альтернативи:
Зіставлення опціонів (легкий бичачий, низький ризик)
Тут інвестор купує базовий актив і одночасно купує захисний опціон «поза грошима» та продає покритий грошима кол-опціон. Вона може виглядати так:
Купуйте один BTC за $20 000.
Купуйте один пут-опціон BTC $18 000 за 40 DTE і сплачуйте премію $800.
Продайте один кол-опціон BTC на $25 000 за 40 DTE і отримайте премію $300.
Вартість - чистий дебет у розмірі $500 (оплачений преміум-рівень - отримана премія)
Макс. перевищила $4500 ($25 000 - $20 000 - $500 чистого дебету) - Припускаючи, що інвестор продає базову суму на дату закінчення терміну дії.
Макс. до $2500 ($20 000 - $18 000 - $500 чистого дебету) - Підстава продається на дату закінчення терміну дії.
Повернення ризику (булі, високий ризик)
Інвестор продає опціон на пут-опціон за кошти, використовуючи премію для фінансування купівлі опціону на кол-опціон за межами грошей.
Наприклад:
Продайте один пут-опціон BTC на $18 000 за 40 DTE і отримайте премію $800.
Купуйте один кол-опціон BTC $22 000 за 40 DTE і сплачуйте премію $800.
Вартість $0 (оплачено преміум-класу - отримано премію ).
У цьому прикладі інвестор не вносить і не втрачає гроші, якщо опціон перестає діяти між $18 000 і $22 000, не має необмеженого потенціалу перевищити $22 000 і суттєво знижує потенціал нижче $18 000.
Висновок
Стратегія «колесо опціонів» — це вдосконалена гра опціонів, яка найкраще підходить досвідченим інвесторам із високим рівнем знань про ринок опціонів. Хоча ця конкретна стратегія може бути занадто технічною для менш досвідчених опціонних трейдерів, краса опціонного ринку — це те, що для кожного є щось. Незалежно від того, чи ваша точка зору є бурхливою, ведмежою або навіть нейтральною, ви можете отримати прибуток за допомогою опціонів на рівні ризику, який відповідає вашому фінансовому стану.
Щоб дізнатися більше про те, як опціони можуть покращити торгівлю, перегляньте наші посібники з різних стратегій. Від стратегії опціонів коміра до залізного кондора.