Стратегія опціонів страйдле: Як постійно отримувати прибуток

Найкраща частина стратегій торгівлі нейтральними опціонами полягає в тому, що ви можете не прийняти рішення про те, щоб вийти на булінг або отримати останні угоди з криптовалютними опціонами та все ще отримати прибуток. Це відбувається завдяки потенційному зростанню передбачуваної волатильності (IV), що виникає від майбутнього каталізатора, який може спричинити більший, ніж очікувалося, рух ціни монети або токена. Хочете дізнатися про такі опціонні стратегії, які дають вам змогу грати з обох сторін? 

Введіть стратегію страйдера — нейтральну схему опціонів, яка дає трейдерам змогу використовувати майбутню волатильність і отримувати чистий прибуток, незалежно від того, зростає чи знижується загальна ціна. Розробивши стратегію опціонів із стратифікацією на прикладі реалізації стратегії на ринку криптовалюти, вам потрібно знати, коли йдеться про розкриття секретів отримання прибутку з довгими та короткими страйками на ринку криптовалютних опціонів.

Ключові висновки:

• Сфера — це стратегія нейтралізації ціни опціонів, яка передбачає торгівлю кол-опціонами та опціонами пут-опціонів для активу з такою самою страйк-ціною та датою закінчення терміну дії.
• Стратегія опціонних страйдерів дає трейдерам змогу скористатися змінами передбачуваної волатильності базового активу.
• Трейдери криптовалюти можуть вибрати один із двох типів стратегії страйдерів: довгий і короткий.

Що таке стратегія страйд-опціонів?

Сфера — це стратегія нейтралізації ціни опціонів, яка передбачає торгівлю кол-опціонами та опціонами пут-опціонів для активу з такою самою страйк-ціною та датою закінчення терміну дії. Трейдери використовують труднощі, щоб скористатися змінами передбачуваної волатильності базового активу. Коли ціна активу рухається більше, ніж очікувалося, премія опціону також зросте більше, ніж очікувалося, що приведе до прибутку для трейдерів опціонів зі стратами.

Типи стратегій страйдль-опціонів

Є два типи стратегій страйдерів криптовалютних опціонів на вибір:

1. Довгі страйдли — трейдер купує як кол-опціон, так і пут-контракт за однаковою страйк-ціною та перевагами, коли зростає IV (довга стратегія).
2. Короткі страйдли — трейдер пише як кол-опціон, так і пут-контракт за однаковою страйк-ціною та перевагами, коли IV падіння (коротка стратегія).

Щоб створити довгий страйк, ви купуєте кол-опціон і пут-опціон із такою самою страйк-ціною та датою закінчення терміну дії. Для того, щоб заробляти гроші на момент закінчення терміну дії, ціна базового активу повинна відхилятися від страйків (у будь-якому напрямку) на суму, що перевищує загальну сплачену вами премію.

Для короткого страйдугу застосовується протилежне. Тут ви продаєте пут-опціон і кол-опціон з тією ж страйк-ціною та датою закінчення терміну дії. Щоб отримати прибуток на момент закінчення терміну дії цього підходу, базовий актив не повинен відхилятися від страйків більш ніж на загальну суму зібраної премії.

Що таке непряма волатильність?

Перш ніж навіть зануритися в страйки, важливо спочатку зрозуміти, що приводить до бонусів опціонних контрактів, крім опціонів Греції . 

Непряма волатильність (IV) фактично представляє суму невизначеності або ризику на ринку для конкретного активу. Передбачувана волатильність визначається на основі ціни опціону шляхом вимірювання очікуваних змін ринкової ціни в опціонному контракті. Він показує, наскільки трейдер вважає, що актив переміститься протягом терміну дії опціону, що допомагає йому вирішити, чи є купівля або написання опціонного контракту оптимальним при виконанні стратегії опціонів на страйдинг. 

Трейдери, які очікують більшого руху ціни найближчим часом, повинні виконати стратегію довгого страйку, оскільки вони очікують, що ціна опціону буде ближче до каталізатора. І навпаки, трейдери опціонів, які очікують менш волатильності ціни, повинні написати коротку стратегію, оскільки вони очікують, що ціни контракту будуть менш нестабільними до закінчення терміну дії.

Як налаштувати стратегію опціону страйдле

Незалежно від того, чи це довга чи коротка позиція, під час налаштування страйду застосовуються три речі:

1. Опціон кол-опціону та пут потрібно прив’язати до того самого базового активу.
2. Обидва варіанти повинні мати однакову дату закінчення терміну дії.
3. Ви повинні використовувати однакову страйк-ціну як для пут-опціону, так і для кол-опціону.

Налаштування довгого страйду

Подивімося, як довготривала стратегія може використовуватися для отримання прибутку від зростання волатильності на різних монетах і токенах.

Приклад із криптоопціонами

Розгляньмо гіпотетичний сценарій: За два тижні в мережі Ethereum відбувається значне оновлення блокчейну, і про це говорять усі основні вебсайти соціальних мереж. Ви прогнозуєте, що це може призвести до значного переходу ціни на ETH, але ви не впевнені, в якому напрямку. З урахуванням усього цього, стратегія довгого опціону може допомогти вам отримати прибуток.

Ціна ETH, що лежить в основі: $1600,00

1. Купуйте один контракт за пут-опціоном $1600,00 з терміном дії 25 днів (DTE), сплачуючи премію ETH 0,0241.
2. Купуйте один контракт на кол-опціон на $1600,00 за 25 DTE, сплативши премію 0,0473 ETH.

У цьому прикладі використовуються страйки з коштами (ATM) (рівні ціні базової безпеки). Крім того, можна здійснити страйк з грошима (OTM) для надання торгівлі бичачої або ведмежої упередженості. Загальна вартість цієї стратегії — це чистий дебет на суму 0,0714 ETH, що становить приблизно $114,24. Це також є максимальними потенційними збитками для цієї стратегії довгих страйдерів.

Щоб ця угода була прибутковою, ціна ETH повинна бути вище $1714,24 (кол-страйк + загальна виплачена премія) або нижче $1485,76 (пут-страйк − загальна премія) на момент закінчення терміну дії.

На наведеній нижче схемі виплати наведено приклад цін на акції та показано профіль ризику довгого страйду на момент закінчення терміну дії. Ви помітили, що максимальний збиток відбувається, коли термін дії активу дорівнює довгим страйкам.

Завдяки нейтральному характеру довгих стратегій опціонні трейдери мають потенціал для отримання прибутку як на зворотному, так і на зворотному боці, якщо ціна ETH рухається більше, ніж враховується при IV опціонному контракті.

Коротке налаштування страйду

Давайте подивимося, як можна використовувати коротку стратегію страйдера для монет і токенів, щоб отримати прибуток від волатильності, яка, як очікується, з часом впаде.

Приклад із криптоопціонами

Ще раз на прикладі давайте подивимося, як ми можемо отримати вигоду від короткого страйдера, а також від написання того ж кол- і пут-контрактів. 

У цьому випадку, якщо ви не очікуєте, що ETH багато рухається з точки зору ціни, і очікуєте, що волатильність з часом впаде, тоді доцільно написати кол-дзвінок і вкласти контракти, щоб відкрити стратегію коротких опціонів. Це ефективно дає вам змогу скористатися високою волатильністю опціонних контрактів і написати контракти з високою премією, очікуючи, що ціна ETH залишиться незмінною, незважаючи на значне оновлення блокчейн-мережі.

Ціна ETH, що лежить в основі: $1600,00

• Пишіть один контракт на пут-опціон $1600.00 з терміном дії 25 днів (DTE), сплачуючи премію ETH 0,0241.
• Напишіть один контракт на кол-опціон $1600.00 з 25 DTE, сплативши премію ETH 0,0473.

Сумарний преміальний кредит, який буде отримано за цією стратегією, становить чисту суму ETH 0,0714, що становить приблизно $114,24. Це також є максимальним потенційним прибутком для цієї стратегії коротких опціонів.

Щоб ця угода була прибутковою на дату закінчення терміну дії, ціна ETH повинна залишатися в межах $1714,24 (кол-страйк + загальна виплачена премія) і $1485,76 (пут-страйк − загальна премія).

На відміну від довгої страуди, яка має обмежений ризик (преміум оплачено), коротка страда має обмежений потенціал прибутку (преміум отримано) і значний ризик.

Діаграма виплати, наведена нижче, показує короткий страйк, що досягає максимального прибутку, коли обидва страйки перестають діяти в банкоматі. На спаді є необмежений потенціал збитків і значний потенціал збитків.

Страдл-опціони порівняно зі стратж-опціонами

Сфера та скутість мають багато подібностей. Вони нейтралізують ціни та структуровані, щоб отримати вигоду від змін у IV. Однак, незважаючи на те, що страйк використовує страйки банкоматів, страйк поєднує два варіанти OTM.

Для довгої торгівлі ви купуєте пут-опціон OTM і кол-опціон OTM на тому самому базовому активі з тією самою датою закінчення терміну дії.

Як і в довгому страйкінгу, тривале переплетення має переваги, коли волатильність зростає. Основна різниця між ними полягає в тому, що за допомогою страйків OTM вам потрібен більший рух базового активу для страйкера, щоб отримати прибуток. Виплата полягає в тому, що все рівне, два варіанти OTM повинні коштувати менше двох опціонів ATM.

Як і в довгому страйкінгу, довгий страйк є низьким ризиком (загальна премія) з необмеженим потенціалом прибутку на висхідному рівні та значними потенційними прибутками на спаді.

На наведеній нижче схемі виплати показано, що угода є неприбутковою в ширшому діапазоні, ніж страйк, і стає прибутковою, коли основна ціна активу виходить за межі будь-якого страйку, що перевищує загальну вартість премії.

Короткий страйк, зображений нижче, — це дзеркальне зображення стратегії довгого страйку. Незважаючи на те, що ви отримуєте меншу суму премії, продаючи опціони OTM, діапазон, де угода має прибуток, ширший, ніж при продажу страйду.

Хто може використовувати стратегію страйдле?

Оскільки довгий страйк — це стратегія низького ризику, він підходить для інвесторів усіх рівнів досвіду. На відміну від цього, коротка нитка найкраще підходить досвідченим трейдерам з високою толерантністю до ризику. Це пов’язано з ризиком необмежених збитків, які можуть виникнути, коли ціна базового активу занадто велика в будь-якому напрямку, так що отримані премії за опціони не можуть компенсувати волатильність ціни.

Коли використовувати страйд

Найкращий час для використання страйку — це коли ви очікуєте зростання волатильності та базового активу, щоб зареєструвати «достатньо великий» рух (на суму отриманої премії).

Трейдери опціонів часто використовують страйк, щоб збігатися з потенційними подіями, що змінюють ринок, такими як випуск економічних даних і регуляторні слухання, або просто коли їх технічний аналіз прогнозує неминучий прорив.

Точка беззбитковості

Як довгі, так і короткі страйди мають два можливі точки беззбитковості на момент закінчення терміну дії — коли ринок осідає в будь-якому напрямку, рівна сумі премії, сплаченій або отриманій.

Приклад № 1

Довгий страйк BTC з центром страйк-ціни на $20 000, сукупна сума премії — $1000, зламається навіть за $19 000 або $21 000 на дату закінчення терміну дії. На обох рівнях угода не робить і не втрачає грошей (страйк-ціна − ціна розрахунку +/− сплачена премія).

Приклад № 2

Коротке страйк-ціна $20 000 страйк-ціна, що генерує $1000 премій, також розривається навіть на $19 000 або $21 000 (страйк-ціна − ціна розрахунку +/− отримана премія).

Солодка коротка стейдле-спот

Солодка точка для короткого страйку — це коли опціони закінчуються з базовою ціною, що дорівнює страйкам. Використовуючи наведений вище приклад, солодка пляма на момент закінчення терміну дії становить $20 000. Оскільки обидва варіанти є банкоматами, вони закінчуються нікчемними, і ви отримуєте всю премію.

Необхідні корективи на ведмежих ринках

Як уже згадувалося раніше, ця нитка призначена для отримання прибутку як на бичачому, так і на ведмежому ринках. Однак ви можете змінити стратегію, якщо ваша точка зору на ринку зміниться під час торгового процесу. Розгляньмо два способи переходу стратегії — від нейтральної ціни (горизонтальної) до спрямованої (діагональної).

Продаж довгого кол-опціону (ведмежий)

Вилучення довгого кол-опціону перетворює пасмо на ведмежий довгий пут-опціон. Незважаючи на те, що ризик залишається обмеженим (премія за пут +/− вартість закриття кол-опціону), угода зараз має ведмежу упередженість і не отримує прибутку, якщо базовий актив перевищить ціну беззбитковості довгого кол-опціону.

Продаж довгого пут-опціону (булірш)

Продаж довгого пут-опціону перевертає колод на бичачий довгий кол-опціон . Як і при видаленні пут-опціону, ризик торгівлі обмежений (прієм за кол-опціон +/− вартістю закриття пут-опціону), але більше не прибуток, якщо ринок рухається нижче точки беззбитковості закритої довгої пут-опціони.

Поради щодо страйдл-опціонів

Ось три стратегії підвищення ймовірності прибуткового довгого страйкінгу:

1. Час до часу, коли ваша стратегія збігається з подіями, що потенційно рухаються на ринку.
2. Закрийте позицію, якщо волатильність скоро з’явиться після укладення угоди.
3. Виберіть страйк-ціну, яка представляє поворотну точку на графіку цін, наприклад довгостроковий опір або рівень підтримки.

Маржинальні вимоги

Однією з ключових переваг страйдера є його вимога до мінімальної маржі. Оскільки найбільша сума, яку він може втратити, — це вартість входу, подальша маржа після оплати початкового чистого дебету відсутня.

На відміну від цього, вимога до маржі для короткого удару значно вища. При цьому трейдери Bybit з мінімальним балансом акаунта 1000 USDC можуть активувати режим портфельної маржі .

Режим портфельної маржі використовує підхід на основі ризиків, подібний до стандартного аналізу ризиків портфеля (SPAN), щоб визначити загальний рівень ризику криптовалюти. Використовуючи цей метод, довгі та короткі експозиції приєднуються одна до одної, тим самим зменшуючи вимоги до маржі для хеджованих портфелів. З цієї причини наявна довга або коротка позиція може зменшити потребу в маржі для короткого кола, що застосовується до того самого базового активу.

Вплив часового розпаду

Як ми пояснили, опціонні премії з часом втрачають вартість (знижуються). Однак час розпаду не є постійним і змінюється, коли контракт активний. Мірою для вимірювання того, скільки премії втрачає кожен день, є тета .

Theta вимірює чутливість премії до часу. Оскільки тета завжди відображає суму, на яку падає опціон, вона завжди позначається як від’ємне число. Наприклад, усі рівні речі, опціон BTC на суму $100,00 з тетаою −0,5 наступного дня коштуватиме $99,50, тоді як якщо б цей опціон мав тета −0,9, він наступив би на $99,10 наступного дня.

Наведена нижче крива тета показує, що час розпаду не є лінійним. Оскільки на можливість реалізувати або збільшити вартість є менше часу, швидкість ерозії збільшується, коли наближається дата закінчення терміну дії.

Плюси

• Довгі страйки ідеально підійдуть, якщо ви очікуєте значного прогресу після новин про майбутню подію, але не впевнені в напрямку, який вона пройде.
• Встановлена вартість стратегії означає, що ви можете розрахувати найбільші можливі збитки.
• Потенціал прибутку безмежний і суттєвий на спаді.

Мінуси 

• Розпад часу суперечить цій стратегії.
• Падіння IV може зробити вашу угоду прибутковою.

Ризики

• Очікуване збільшення IV може не виконатись, що призведе як до втрати вартості пут-опціону, так і кол-опціону.
• Підстава рухається, але недостатньо, щоб компенсувати наслідки розпаду часу.

Чи варто спробувати стратегію опціонів страйдле?

Виходячи з наведених вище випадків і прикладів, застосування стратегій опціонних страйдерів може допомогти трейдерам скористатися перевагами нестабільних ринків. Однак перед виконанням стратегії слід враховувати плюси та мінуси. Крім того, стратегія допомагає трейдерам отримати прибуток, якщо вони розуміють концепцію передбачуваної волатильності, не примушуючи їх вибрати сторону, оскільки стратегія є нейтральною для ціни. Це може бути корисно в ситуаціях, коли трейдер передбачає великий рух у напрямку ціни, але не впевнений, як це станеться.

І навпаки, може бути важко оцінити, наскільки прибутковою буде стратегія опціонів на страді, оскільки актив повинен значно рухатися, щоб він був прибутковим для трейдерів, які виконують довгий страйдер. Крім того, для тих, хто пише стратегію короткострокових опціонів, завжди існує ризик необмежених збитків, якщо ціна активу рухається більше, ніж очікувалося в будь-якому напрямку. 

Загалом, ми вважаємо, що стратегії, безумовно, варто спробувати, оскільки це інструмент, який можуть використовувати як досвідчені трейдери, так і трейдери, які починають використовувати опціони. Ця рекомендація ґрунтується на припущенні, що трейдери повністю розуміють опціони Греції та наслідки неявної волатильності.

У Nutshell

Зрештою, довгі перепони та страйки є чудовими стратегіями, що не пов’язані з ризиками, які ви можете використовувати для отримання прибутку від змін передбачуваної волатильності. Оскільки обидва способи легко застосовувати, їх можуть використовувати менш досвідчені трейдери, які прагнуть великих прибутків. 

З іншого боку, короткі страйкінги та страйки підходять для досвідчених трейдерів або тих, хто має вищу толерантність до ризику, який може його зменшити.

Якщо ви все ще не впевнені, чи підходять вам страйдери або заплутани, перегляньте безкоштовні освітні інструменти Bybit Learn, щоб дізнатися більше про переваги криптовалютних опціонів.

#Bybit #TheCryptoArk