Лимит в 21 миллион: что произойдёт, когда все биткоины будут добыты?

Биткоин продолжает укреплять свои позиции и становится всё популярнее благодаря преимуществам децентрализации и потенциалу долгосрочного роста стоимости. На сегодняшний день уже добыто более 19 миллионов биткоинов, и следующий халвинг произойдёт меньше чем через год. В связи с этим многих беспокоит вопрос: что будет, когда все биткоины будут добыты?

Главное:

• Каждый день добывается в среднем 900 биткоинов. Сейчас добыто около 92,358% всех биткоинов.

• Следующий халвинг биткоина произойдёт в 2024 году, после чего вознаграждение майнеров уменьшится с текущих 6,25 BTC до 3,125 BTC.

• Добыча 21 миллиона биткоинов повлияет на всех участников рынка, включая майнеров, розничных и институциональных инвесторов, а также правительства. 

Сколько биткоинов осталось добыть?

По состоянию на июнь 2023 года в обращении находится около 19 402 000 биткоинов. Таким образом осталось добыть всего 1,59 миллион биткоинов. В среднем за час добывается 37,5 биткоинов или около 900 BTC в день. Технически биткоины не могут быть потеряны. Термин «потерянные» биткоины применяется в случае, когда владельцы утратили доступ к своим приватным ключам, в результата чего их биткоины были бессрочно заблокированы.

Халвинг биткоина

Халвинг — это сокращение количества выпускаемых в обращение биткоинов. Эта процедура проводится каждый раз после добычи 210 000 блоков (примерно каждые четыре года). Это означает, что последний биткоин будет добыт к концу 2078 года. После этого новые биткоины выпускаться не будут.

Существуют различные мнения по поводу точной даты, когда будут добыты все биткоины. В Google чаще всего встречается 2040 год, а не 2078 год. 

Когда биткоин был запущен в 2009 году, вознаграждение майнеров составляло 50 BTC за блок. После первого халвинга биткоина в ноябре 2012 года вознаграждение уменьшилось вдвое до 25 BTC за блок, а затем до 12,5 BTC в июле 2016 года. Последний халвинг прошёл в мае 2020 года, уменьшив вознаграждение за блок до 6,25 BTC. Следующий халвинг биткоина произойдёт ориентировочно 5 июня 2024 года, после чего вознаграждение за блок будет равно 3,125 BTC. По состоянию на 15 июня 2023 года количество блоков составляет 794 416. Таким образом осталось добыть 45 584 блока до следующего халвинга при 840 000 блоков.

Почему предложение биткоина ограничено?

Создатель биткоина, известный под псевдонимом Сатоши Накамото , в 2008 году решил, что общее предложение виртуальной валюты будет всегда равно 21 миллиону монет, что должно было обеспечить защиту от инфляции. Однако, поскольку биткоин был предназначен для транзакций так же, как и фиатные валюты, слишком большое количество биткоинов на рынке могло бы вызывать чрезмерные колебания цены BTC.

С учётом этого Накамото установил лимит в 21 миллион монет для контроля предложения и, соответственно, будущих цен и колебаний биткоина.

В качестве одного из инструментов контроля был выбран механизм постепенного выпуска биткоинов в обращение. Для этой цели код биткоина был разработан таким образом, что каждый год можно добыть только определённое количество монет.

Новые биткоины выпускаются в обращение, после того как новый блок добывается и добавляется в блокчейн. Майнинг биткоина представляет собой сложный математический алгоритм, который рассчитан на добавление нового блока каждые 10 минут, что обеспечивает стабильность всей системы в целом. Этот алгоритм обновляется после добавления следующих 2016 блоков (примерно каждые две недели) — так сеть самостоятельно определяет, повысилась или снизилась активность майнеров. После этого система корректирует сложность алгоритма майнинга, чтобы добавление каждого нового блока составляло около 10 минут.

Сколько биткоинов находится в обращении?

С каждым днём количество блоков для добычи становится всё меньше. Однако, важно понимать, что не все добытые биткоины находятся в обращении, что ещё больше снижает общее количество биткоинов на рынке в каждый конкретный момент времени. Есть множество причин, почему существующее предложение биткоинов не равно общему количеству уже добытых монет.

Одна из главных причин — это способ хранения биткоинов. Поскольку владельцы должны защищать свои биткоины с помощью кошельков и паролей, то доступ к хранящимся биткоинам будет невозможно получить, если их владелец скончается, не передав кому-нибудь пароль. Биткоины также могут стать недоступны бессрочно из-за других ошибок своих владельцев. Эта инновационная цифровая валюта отличается от других активов тем, что к ней практически невозможно получить доступ без согласия владельца.

Согласно недавнему исследованию New York Times почти 20% биткоинов находится на недоступных кошельках. Общая стоимость этих активов оценивается примерно в $140 миллиардов. Эти биткоины, скорее всего, будут оставаться на кошельках неопределённый срок, что влияет на общее предложение биткоинов в обращении.

Поэтому, если отвечать на вопрос, сколько биткоинов находится в обращении, то на момент написания этой статьи эта цифра равна приблизительно 19,4 миллионам за минусом монет на недоступных кошельках.

Окончательная цифра

Даже если бы не было недоступных биткоинов, то в теории невозможно достигнуть лимита предложения в 21 миллион монет после майнинга всех биткоинов, хотя окончательная цифра и будет очень близка к лимиту. Это связано с тем, что предложение биткоинов никогда не выражено точно. Вместо этого код биткоина округляет десятичные до ближайшего целого числа. Например, предложение 6,2589 биткоинов будет представлено 6 биткоинами.

Биткоины делятся на более мелкие единицы, которые называются «сатоши». Один сатоши равен одной стомиллионной части биткоина. Из-за этих мелких единиц и округления эксперты полагают, что лимит предложения биткоина будет составлять не 21 миллион, а 20 999 999.

Доводы в пользу увеличения предложения биткоина

Майнинг биткоина популярен, потому что майнеры заинтересованы в создании как можно большего количества блоков. Помимо вознаграждений за блок, майнеры также получают часть комиссий за транзакции в тех блоках, которые они создали.

После трёх предыдущих халвингов в настоящее время майнеры получают 6,25 BTC за подтверждение блока. Несмотря на сокращение вознаграждения за майнинг рост стоимости биткоина компенсирует эффект халвинга. Комиссии за транзакции также выросли, после того как биткоин стал массово использоваться. Ожидается, что комиссии за транзакции будут и дальше расти. Однако, не все транзакции с BTC рассчитываются в блокчейне. Дополнительные уровни, такие как сеть Lightning,предлагают более дешёвые и быстрые способы перевода биткоинов, также способствуя широкому принятию.

Некоторые эксперты полагают, что майнинг не утратит привлекательности, потому что комиссии за транзакции, которые составляют всего 6% от общего дохода майнеров, значительно вырастут, компенсируя снижение вознаграждений за блок. И всё же такие перспективы не в полной мере удовлетворяют многих активно вовлечённых участников рынка. Их по-прежнему беспокоит вопрос о том, что произойдёт, когда будет добыт весь 21 миллион монет, и как они могут повлиять на количество биткоинов в будущем.

Возможно ли изменить лимит предложения биткоинов?

Теоретически изменить общее предложение биткоина можно, изменив его базовый код. Поскольку биткоин представляет собой программу, эксперты сходятся во мнении , что это вполне возможно. Для этого разработчики, крупные участники рынка и сообщество в целом должны согласиться изменить код. Если такое соглашение будет достигнуто, то разработчики напишут код, чтобы интегрировать изменения в Bitcoin Core.

Чтобы обеспечить надёжность, на следующем этапе потребуется сделать так, чтобы все ноды либо приняли изменения либо принудительно вышли из сети. Это будет очень непростой задачей, поскольку Биткоин создавался как автономная система, не требующая изменений. Для её решения разработчикам придётся воспользоваться хардфорком. Это консенсусный способ внесения изменений, который предполагает отмену ранее недопустимых правил. В идеальном сценарии все ноды будут обновлены, чтобы принять предполагаемые изменения.

При другом сценарии только некоторые пользователи сети будут продолжать поддерживать существующий лимит в 21 миллион BTC. В этой ситуации майнеры и ноды, которые откажутся принимать изменения, будут и дальше работать в существующей сети. Возможно, эти «диссиденты» будут конкурировать с новой системой за долю на рынке. Такое развитие событий приводит как так называемому конкурентному хардфорку, так как создание новой сети приводит к расколу базы майнеров. Примером такого хардфорка является Bitcoin Cash.

Влияние на участников рынка: что будет после добычи 21 миллиона биткоинов? 

Сейчас никто не может дать адекватный прогноз, что произойдёт после добычи всех биткоинов.

Некоторые аналитики выступают за повышение транзакционных комиссий для компенсации отсутствия вознаграждений за майнинг. Новые технологии будут способствовать снижению расходов на майнинг, что, в конечном счёте, приведёт к увеличению прибыли майнеров. Другие считают, что сеть будет использоваться только для крупных транзакций с очень большой стоимостью, что обеспечит участникам рынка достаточный доход. Третьи говорят о внедрении механизма proof of stake (PoS) и создании картелей майнеров.

Далее мы резюмируем, как прекращение добычи биткоинов повлияет на различных участников рынка.

Последствия для майнеров

Майнеры проверяют транзакции и добавляют новые блоки в сеть Биткоин. Для этого они решают сложные математические задачи с помощью дорогостоящих компьютеров со схемами ASIC, которые обладают огромной вычислительной мощностью и потребляют много электроэнергии.

В качестве компенсации усилий и затрат на поддержание сети майнеры получают вознаграждения за блоки и транзакционные комиссии.

Сегодня большинство майнеров и майнинговых ферм покрывают свои расходы и получают прибыль за счёт вознаграждений за блоки. Но вследствие халвинга ожидается, что расходы на майнинг биткоина превысят вознаграждения задолго до того, как будет достигнут лимит предложения.

С другой стороны, если цена биткоина будет расти, это может компенсировать снижение размера вознаграждения за блок. В настоящее время средняя стоимость майнинга биткоина по регрессивной модели составляет примерно $17 600, а для самых эффективных майнеров, использующих Antminer S19 XP, точка безубыточности колеблется от $7700 до $10 560 в зависимости от сложности сети и стоимости электричества. Майнеры из предыдущей волны 2016–2018 годов больше не получают прибыль, как и большинство майнинговых ферм с оборудованием 2019 и 2020 годов.

Что ждать в будущем?

После следующего халвинга биткоина в 2024 году цена безубыточности вырастет вдвое, если не будет создано более эффективное майнинговое оборудование или не найдены более дешёвые источники электроэнергии. Проблема для майнеров может ещё более осложниться, если цена биткоина не вырастет достаточно, чтобы покрыть расходы. Это может привести к полному обрушению майнинга, так как он станет невыгодным. В этой ситуации будет просто не хватать хеш-мощности, чтобы добыть достаточно блоков для корректировки сложности майнинга в течение двух недель.

Остаётся вопрос: что произойдёт с комиссиями за обработку транзакций, когда все монеты будут добыты? В теории, если майнер будет подтверждать достаточно транзакций, то заработанной комиссии будет хватать, чтобы компенсировать отсутствие вознаграждений за блоки. Но сумма комиссий будет зависеть от состояния сети в будущем.

Если действующий лимит в 21 миллион монет не будет нарушен, то ситуация будет развиваться по одному из следующих сценариев. В случае повышения комиссий и сокращения операционных затрат майнеры смогут и дальше получать прибыль. В противном случае майнеры, возможно, будут создавать картели для контроля за спросом и предложением биткоинов, как это происходит в сфере добычи нефти и алмазов.

Розничные инвесторы и держатели

Ожидается, что чем ближе лимит добычи биткоинов, тем выше будет их цена. Если биткоин не утратит популярность, то из-за ограниченного предложения и инвестиционной ценности пользователи будут больше использовать биткоин не для транзакций, а в качестве средства сохранения капитала.

Ценовой график биткоина говорит в пользу этой экстраполяции, поскольку его стоимость постоянно растёт, несмотря на снижение вознаграждений за блок. Держатели и розничные инвесторы будут накапливать биткоины на своих кошельках. Это ещё больше уменьшит предложение и будет способствовать высокой стоимости биткоина.

В будущем для борьбы с кризисами центральные банки, скорее всего, будут печатать деньги, вызывая девальвацию фиатных денег. В этой ситуации люди, возможно, будут избавляться от обесценивающихся денег покупать биткоины, поскольку они являются дефляционной цифровой валютой, которую не контролируют регуляторы. Таким образом биткоин будет использоваться как средство сохранения капитала, если его предложение будет ограничено.

Институциональные инвесторы

Всё больше крупных компаний обращают своё внимание на криптовалюту. Такие известные компании, как Tesla, Block и Morgan Stanley, уже приняли долгосрочные планы по внедрению крипто. Даже Goldman Sachs планирует покупать криптовалюту. Если криптовалюты и дальше будут пользоваться популярностью, высока вероятность того, что на рынок придёт ещё больше институциональных инвесторов, чтобы получить преимущества первопроходцев.

По словам Филипа Градвелла, главного экономиста в Chainalysis, институциональные инвесторы рассматривают биткоин в качестве цифрового золота. Благодаря ограниченному предложению, редкости и потенциальному росту стоимости биткоина институциональные инвесторы будут использовать эту цифровую валюту для защиты от инфляции — так же, как они использовали для этой цели драгоценные металлы в прошлом.

Правительства

Биткоин и другие криптовалюты стали палкой о двух концах для правительств по всему миру. В большинстве стран биткоин не принимается в качестве законного платёжного средства, однако правительства не могут игнорировать влияние цифровых валют на мировую экономику. Первой страной, в которой был легализован биткоин, стал Сальвадор, однако всё больше стран рассматривает возможность смягчения регулирования биткоина или даже полную его легализацию..

Вместо радикальных решений в ту или другую сторону законодатели, вероятно, пойдут по компромиссному пути, например разрешив ETF на биткоин. Правительства разрешат биткоин, но они будут стараться регулировать все аспекты его использования. Вместо того, чтобы ждать, что произойдёт после добычи всех биткоинов, высока вероятность того, что правительства, включая США, создадут собственные цифровые валюты (так называемые Цифровые валюты центрального банка, CBDC) для конкуренции с биткоином.

Заключение

Принимая во внимание устойчивую популярность биткоина, мы можем смело предположить, что будущем он продолжить привлекать участников рынка, даже когда будут добыты все BTC. После достижения лимита катастрофы не произойдёт, если спрос на биткоин и его принятие будут оставаться на прежнем уровне. Учитывая стабильный прогноз развития криптовалюты в обозримом будущем, более вероятно, что экосистема биткоина будет и дальше приспосабливаться к изменяющейся ситуации в мировой экономике.

#Bybit #TheCryptoArk