Vencimento das opções: O que acontece quando as opções expiram?

A principal razão pela qual alguns traders de cripto tendem a evitar totalmente negociar opções é porque têm medo das complexidades envolvidas na expiração das opções. Com os gregos da opção em jogo, lançar datas de vencimento na mistura pode certamente ser assustador para qualquer pessoa nova no mundo dos derivativos, aprendendo a obter o maior lucro ao negociá-los.

O que acontece com a cripto depois que o contrato expira dentro do preço de exercício declarado? Alguma ação pode ser tomada para manter o contrato de opção ativo? 

Encontre as respostas para essas dúvidas e muito mais com nosso guia definitivo sobre vencimento de opções, enquanto exploramos o que acontece quando as opções expiram e o que você pode fazer como trader de opções se enfrentar um contrato de opções de dias até o vencimento (DTE) baixo.

Principais conclusões:

• Opções são contratos que concedem ao titular o direito de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço específico até uma data de vencimento predeterminada.

• Os traders têm várias opções a considerar antes da data de vencimento de uma opção, dependendo da perspectiva do mercado e da tolerância ao risco. Eles podem optar por exercer a opção, fechar a posição da opção, deixar a opção expirar ou rolar a opção.

• O que acontece quando as opções expiram dependerá se elas expiram no dinheiro ou fora dele.

O que são opções?

As opções são contratos que concedem ao titular o direito de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço específico até uma data de vencimento predeterminada. Embora as opções possam fornecer maiores retornos potenciais aos traders, elas também apresentam risco de queda significativo. Esses fatores são, em última análise, o motivo pelo qual as opções são vistas como derivativos financeiros avançados, mais adequados para traders experientes que entendem os riscos envolvidos.

Como as opções funcionam?

As opções são um instrumento derivativo, o que significa que o preço de um contrato de opções é derivado do ativo subjacente. Uma opção dá ao seu titular o direito (mas não a obrigação) de comprar ou vender um valor predeterminado do ativo subjacente a um preço específico, conhecido como preço de exercício, na data de vencimento ou antes dela. 

Uma opção de venda concede ao titular o direito de vender um ativo por um preço específico na data de vencimento especificada ou antes dela, enquanto uma opção de compra concede ao seu titular o direito de comprar um ativo por um determinado preço na data de vencimento ou antes dela.

Em troca desse direito, os contratos de opções exigem o pagamento de um prêmio. O prêmio é determinado por vários fatores, incluindo quanto tempo resta até o vencimento e a distância do preço de exercício que o ativo está negociando em relação aos preços de mercado atuais. 

Traders que detêm posições long em contratos de opções buscam preços de ativos subjacentes para se mover acima de seus preços de exercício antes do vencimento, para que possam obter lucro em sua posição. Por outro lado, traders com posições short em contratos de opções buscam preços de ativos subjacentes para ficar abaixo de seus preços de exercício antes do vencimento, para que possam obter lucro em sua posição.

A capacidade de alavancar ganhos com custos iniciais relativamente pequenos torna as opções instrumentos atraentes para muitos traders e investidores. No entanto, esses mesmos recursos também podem levar a possíveis perdas se o mercado se virar contra eles. Ao negociar com opções, é importante que os traders entendam como esses instrumentos funcionam, para que possam tomar decisões fundamentadas sobre quando e quanto dinheiro devem arriscar com cada trade, e se proteger contra possíveis perdas.

Quais são suas escolhas antes da data de vencimento das opções?

Na data de vencimento da opção ou antes dela, os traders têm várias opções a considerar, dependendo da perspectiva do mercado e da tolerância ao risco. Estas são as possibilidades:

1. Exercite a opção: Se a opção estiver no dinheiro (ITM), o titular pode optar por exercê-la. Isso significa comprar (para opções de compra) ou vender (para opções de venda) o ativo subjacente ao preço de exercício.

2. Fechar a posição de opção: Antes do vencimento, um trader pode fechar sua posição aberta na opção fazendo transações no mercado aberto, se ela tiver valor. Essa pode ser uma estratégia lucrativa se as condições do mercado mudarem e o titular da opção não acreditar mais que a opção será lucrativa no vencimento. Isso significaria vender uma opção comprada ou fechar uma posição short.

3. Deixe a opção expirar: Se a opção estiver fora do dinheiro (OTM) na data de vencimento (ou seja, não lucrativa se exercida), o titular da opção pode deixar expirar. No entanto, isso significa que o prêmio pago pela opção foi perdido.

4. Passe a opção sobre : Alguns traders podem optar por “rolar” suas opções, o que envolve vender a opção atual e comprar outra opção com data de vencimento posterior. Um trader usará essa estratégia quando acreditar que a opção exige mais tempo para se tornar lucrativo.

O que acontece quando as opções expiram?

Um grande motivo pelo qual as opções às vezes causam medo entre os traders é a dimensão adicional de tempo que é levada em consideração no cálculo dos prêmios das opções. Ao contrário de simplesmente negociar ações no mercado de patrimônio, as opções que você está negociando podem não valer nada no momento em que elas expiram. Isso ocorre devido aos dias até o vencimento (DTE), que podem fazer com que os prêmios das opções variem consideravelmente quanto mais distantes estiverem do vencimento. 

Curioso sobre o que acontece com contratos de opções quando eles expiram? Na seção a seguir, analisaremos vários exemplos de opções no vencimento.

Opções expirando ITM

Se o contrato de opções expirar no dinheiro (ITM), o que significa que o ativo subjacente está sendo negociado acima ou abaixo do preço de exercício (para opções de compra e venda, respectivamente), ele será exercido automaticamente. Isso significa que, se você tiver uma opção de compra, receberá a quantidade acordada do ativo subjacente pelo preço de exercício especificado.

As posições short em contratos de opções também serão exercidas automaticamente, o que pode resultar em perda se sua posição short for ITM no vencimento.

Opções expirando OTM

Se o contrato de opções expirar fora do dinheiro (OTM), o que significa que o ativo subjacente está sendo negociado no preço de exercício ou fora dele (para opções de compra e venda, respectivamente), ele expirará sem valor . Nenhuma ação precisa ser tomada, pois o contrato de opções simplesmente expirará.

Os traders de opções devem observar que, quando as opções estão expirando OTM, é possível receber algum valor deles vendendo-os no mercado aberto antes do vencimento. Isso pode resultar em perdas reduzidas para traders com posições short e ganhos potenciais para traders com posições long. No entanto, eles devem agir rapidamente para que possam aproveitar essa oportunidade.

Quando as opções expiram?

As datas de vencimento das opções são normalmente fixas para a terceira sexta-feira de cada mês; no entanto, isso pode variar dependendo da corretora e do ativo subjacente. Em alguns casos, se houver demanda, o ativo pode oferecer opções semanais que expiram todas as sextas-feiras, para que os traders possam aproveitar a flexibilidade adicional quando se trata de contratos com diferentes datas de vencimento para escolher. 

No geral, é importante que os traders saibam quando seu contrato de opções está definido para expirar, para que possam tomar as medidas apropriadas com antecedência, se necessário.

O que você pode fazer como trader de opções diante de dias de vencimento baixos?

Ao se deparar com um contrato de opções de baixo DTE, os traders têm várias opções, conforme descrito acima. Cada uma dessas alternativas pode ser benéfica em diferentes cenários, dependendo da perspectiva de mercado do trader e da tolerância ao risco. É importante lembrar que o trading de opções traz riscos inerentes, por isso é essencial que os traders entendam como esses instrumentos funcionam antes de embarcar em qualquer uma dessas estratégias.

Como escolher a data de vencimento correta para as opções

Antes de determinar a data de vencimento ideal das opções, primeiro é importante entender os gregos e como Theta desempenha papel nos cálculos do prêmio das opções. 

Em resumo, Theta refere-se à taxa de declínio no valor de uma opção devido à passagem do tempo. Ele mede a perda inevitável no valor do prêmio à medida que o tempo passa. 

Como os contratos de opções de cripto têm uma data de vencimento fixa, cada dia de aprovação representa um dia a menos para um movimento exponencial na direção ideal, à medida que o contrato se aproxima do vencimento. É por isso que Theta é representada como um número negativo para posições long e como um número positivo para posições short.

Agora que estabelecemos uma compreensão sobre a deterioração da Theta para contratos de opções, podemos entender melhor os dias ideais até o vencimento que os traders de opções de cripto devem considerar ao decidir comprar ou lançar opções. Embora os traders normalmente tenham suas preferências quando se trata de DTE, alguns escritores de opções experientes vivem de acordo com a regra de 45 DTE, porque 45 DTE concedem aos vendedores short de opções o equilíbrio certo para acelerar o declínio do valor extrínseco, graças à decadência de Theta e um prêmio de valor extrínseco grande o suficiente para garantir a entrada no trade.

Além dessa regra de 45 DTE, a preferência pessoal decidirá como escolher a data de vencimento de suas opções. Isso ocorre porque os traders de opções long precisam decidir se devem dar tempo suficiente para que a cripto subjacente se mova na direção prevista e se esse tempo vale o prêmio adicional. Por outro lado, os traders de opções short terão que determinar se o prêmio extra obtido com a queda Theta vale o risco de o preço do ativo subjacente se tornar subitamente volátil.

Você deve deixar as opções expirarem?

Em um ambiente ideal, os traders de opções devem se esforçar para evitar que suas opções expirem, independentemente de uma opção expirar ITM ou OTM. Isso ocorre porque os traders sacrificarão o aspecto extrínseco do contrato de opções, que cai ao longo do tempo (graças à decomposição Theta). No entanto, há situações em que tentar resgatar um trade de opções de cripto pode causar mais danos do que simplesmente deixar que ele expire. Em tais situações, pode fazer sentido simplesmente deixar o contrato de opções expirar. Por exemplo:

• O custo de venda do contrato de opções comprado excede o custo de deixar a opção expirar sem valor.

• O risco de ser atribuído em contratos de opções por escrito está se tornando cada vez mais improvável.

• O spread amplo de compra e venda ou a falta de liquidez podem tornar o fechamento do contrato de opção mais caro.

Conclusão

As opções são instrumentos financeiros poderosos com o potencial de gerar ganhos significativos para traders experientes que entendem como funcionam e os riscos envolvidos. A data de vencimento dos contratos de opções é um fator importante a ser considerado, pois determina quando os contratos expirarão e se valerão alguma coisa no final. 

Desde explicar as complexidades do vencimento das opções até se aprofundar na queda Theta, esperamos que nosso guia tenha sido útil para ajudar traders de opções como você a avaliar seu DTE ideal. 

Ao analisar o custo e o benefício das opções de trading (enquanto leva em consideração a volatilidade e a queda do Theta), pode haver uma linha tênue entre decidir se é preferível resgatar um trade de opções ou simplesmente deixá-lo expirar. Em relação às datas de vencimento das opções, os traders de opções de cripto devem ponderar suas escolhas em vista do capital que estão arriscando e do potencial de alta que pode surgir desse risco.

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