Insights Institucionais Semanais — Os ETFs de ETH podem começar a ser negociados na próxima terça-feira. Desempenho superior: ENA, DYM e PEPE

22 de julho de 2024: Nosso Insights Institucionais semanais explora os últimos desenvolvimentos do mercado, incluindo desempenho do mercado, notícias do setor, fluxos de fundos negociados em exchange (ETF), tópicos de tendência, próximos eventos e desbloqueios de tokens, com o objetivo de turbinar seu trading de cripto.

Aproveite nossa visão semanal do mercado!

Visão geral macro — Dados reforçam a confiança do Fed

Fonte: Bloomberg

Há mais de dois anos, a inflação é a principal preocupação do Federal Reserve. No entanto, isso está pronto para mudar, com os bancos centrais se preparando para reduzir as taxas de juros em setembro. Os oficiais expressaram crescente confiança de que a estabilidade do preço está à vista, enquanto os riscos para o mercado de trabalho aumentaram.

Dados recentes reforçaram a confiança do Fed na trajetória inflacionária, com o medidor preferido diminuindo para 2,6%. Enquanto isso, o mercado de trabalho, que já superaqueceu, esfriou, com uma queda nas vagas de emprego e um aumento gradual no desemprego. Esse "ponto ideal" tem os formuladores de políticas determinados a evitar deixar o mercado de trabalho substancialmente escapar.

Embora os oficiais não tenham especificado o momento exato, seus comentários foram interpretados como sinal de uma redução na taxa de setembro. Essa mudança reflete seu desejo de manter um "aterrissagem suave" para a economia, o que mostra sinais de resfriamento dos gastos dos consumidores e desaceleração do crescimento. Os formuladores de políticas enfatizam que precisam de mais dados antes de se comprometer, mas o impulso parece estar se construindo para uma redução da taxa de setembro.

Destaque semanal de criptos: A empolgação com os ETFs de ETH continua a ser construída

Conforme sugerido pelo presidente da SEC, Gary Gensler, os ETFs Spot de ETH devem ser aprovados no verão de 2024. O mercado ganhou mais visibilidade dessa aprovação em 16 de julho de 2024, com a SEC supostamente sem comentários sobre as aplicações de algumas propostas de ETF Spot de ETH. Enquanto isso, prevê-se que os ETFs spot de Bitcoin comecem a ser negociados na próxima terça-feira, 23 de julho de 2024.

Há menos candidatos a ETFs Spot de ETH do que os 11 candidatos a ETFs Spot de Bitcoin. Hashdex, Valkyrie e WisdomTree ^® não prosseguiram para lançar seus ETFs Spot de ETH, o que pode sugerir uma forte competição de preços entre os emissores para ganhar participação de mercado. Isso também indica que os emissores preveem uma demanda relativamente menor por ETFs spot de ETH em comparação com os ETFs spot de Bitcoin.

Quanto capital fluirá para os ETFs Spot de ETH?

Fonte: Bybit (dados de 16 de julho de 2024)

Em nossa estimativa, esperamos que o total de ativos sob gestão (AUM) de ETFs Spot de ETH no mercado dos EUA esteja entre US$ 8 bilhões e US$ 20 bilhões. No cenário otimista, esperamos um limite de US$ 20 bilhões em influxos para esses ETFs, supondo que os influxos para ETH ETFs não tenham um efeito significativo de canibalização nos ETFs Spot de Bitcoin e que todo o novo dinheiro seja direcionado para esses investimentos.

Essa estimativa leva em consideração os padrões típicos de alocação de ativos dos investidores em cripto, conforme descrito no relatório de alocação de ativos da Bybit . Em nossa opinião, os investidores provavelmente escolherão investir em Bitcoin ou Ethereum, em vez de diversificar sua exposição em várias criptomoedas. Como o relatório sugere, os investidores pretendem concentrar seus investimentos nos maiores criptoativos blue chip.

Fonte: Bybit (dados de 16 de julho de 2024)

Estima-se que os fluxos de entrada de US$ 20 bilhões levem 5% da capitalização de mercado do Ether. O que é impressionante é que US$ 20 bilhões podem tomar 35% do saldo total da conversão, o que provavelmente levaria a uma crise de liquidez.

Reservas de câmbio de Ether. Fonte: CryptoQuant (dados de 16 de junho de 2024)

Além disso, os dados do CryptoQuant sugerem que as reservas de conversão de criptomoedas estão em declínio. Isso provavelmente se deve à tendência de fluxos de saída de câmbio impulsionados pelas recompensas de staking que os protocolos de staking líquido descentralizado oferecem. Como resultado, espera-se que a redução da liquidez se intensifique ainda mais.

Isso representa um possível desafio para os ETFs Spot de ETH, pois eles dependem de corretoras centralizadas de criptomoedas, particularmente Coinbase, para facilitar suas atividades de inscrição e resgate. A diminuição da liquidez nessas corretoras pode dificultar o gerenciamento eficiente de suas operações e o acompanhamento do preço spot subjacente do Ether por esses ETFs.

Os ETFs Spot Ether afetarão a aprovação dos ETFs Spot Solana?

Atualmente, apenas a VanEck e a 21Shares solicitaram ETFs Spot Solana no mercado dos EUA. No entanto, instituições financeiras influentes, como a iShares ou a Fidelity da Blackrock, não fizeram registros semelhantes, que muitas vezes são vistos como indicadores de aprovação potencial.

A SEC provavelmente não tomará uma decisão decisiva sobre os ETFs Spot Solana antes da eleição presidencial dos EUA em novembro. O prazo para a SEC chegar a uma decisão é meados de março de 2025.

Solana permanece significativamente diferente dos blockchains Bitcoin e Ethereum. Em termos de número de partes interessadas, Solana é percebida por alguns como tendo um grau maior de risco de centralização em comparação com o Ethereum. As atividades de desenvolvimento e rede da Solana são amplamente impulsionadas pela Solana Foundation, que acredita-se exercer uma influência mais poderosa sobre a rede do que a Ethereum Foundation tem sobre a rede Ethereum. Além disso, Solana tem cerca de 1.500 validadores, enquanto o Ethereum tem aproximadamente 1,5 milhão. Um número maior de validadores sugere um nível mais alto de descentralização.

A SEC está particularmente preocupada com o risco de manipulação de mercado no espaço de criptomoedas. Portanto, não há sinais claros de que a SEC aprovará os pedidos de ETF Spot Solana em breve. 

O Ether pode superar o Bitcoin, pois não está sujeito à pressão de venda do Monte Gox.

À medida que o Bitcoin continua a subir em direção à sua máxima histórica, a possível pressão de venda dos ativos apreendidos pelo Monte Gox pode exercer alguma pressão de queda sobre a maior criptomoeda. O Ether pode enfrentar pressão de venda semelhante, o que pode impulsioná-lo a superar o Bitcoin em um futuro próximo.

Estima-se que o Mt. Gox, a corretora de criptomoedas extinta, mantenha cerca de US$ 9 bilhões em Bitcoin. É provável que a liberação ou venda gradual dessas participações em Bitcoin pelo administrador de reabilitação Mt. Gox possa levar a outro vento contrário de curto prazo para o Bitcoin, semelhante ao que foi observado em junho de 2024, quando o governo alemão vendeu suas participações em Bitcoin apreendidas.

Os fluxos de entrada de ETF spot do Bitcoin suportam a recuperação do Bitcoin; US$ 54 mil podem ser um piso de curto prazo

Total de fluxos de ETF spot de Bitcoin.Fonte: CoinGlass, em 18 de julho de 2024

A crescente chance de ganhar candidatos amigáveis às criptomoedas levou o mercado mais amplo de criptomoedas a recuperar a maioria das perdas a partir das liquidações de junho de 2024. A risca de entrada de capital dos ETFs de ETH deixou os investidores prevendo outro ATH nos próximos meses antes da eleição de novembro.

Outros tokens de alto desempenho