週次機関投資家向けインサイト — ETH ETFは来週火曜日に取引を開始する可能性があります。アウトパフォーマー：ENA、DYM、PEPE
2024年7月22日：インスティテューショナルインサイトでは、市場パフォーマンス、業界ニュース、ETF（上場投資ファンド）フロー、トレンドトピック、今後のイベント、トークンのアンロックなど、最新の市場動向を探求し、暗号資産取引のさらなる強化を目指しています。
週刊の取引を楽しもう！
マクロの概要 — データ・ボルスターズFRBの信頼度
出所：ブルームバーグ
2年以上にわたり、インフレは連邦準備制度の主な関心事となっています。しかし、中央銀行が9月に金利を引き下げる準備をしていることから、この状況は変化するでしょう。当局者は、価格の安定が目立つ一方で、労働市場へのリスクが高まっているという信頼感を表明しています。
最近のデータは、FRBのインフレ軌道に対する信頼を強め、優先ゲージは2.6%に緩和しました。一方、かつて過熱した労働市場は冷え込み、求人の減少と失業率の段階的な上昇が見られました。このささやかな現物取引では、政策立案者が労働市場を大幅に悪化させないようにしています。
当局者は正確なタイミングを指定していませんが、彼らのコメントは9月の利下げを示唆していると解釈されています。この変化は、経済に「ソフトランディング」を固執したいという彼らの欲求を反映しており、消費者の支出を冷やし、成長を鈍化させている兆候を示しています。政策立案者は、コミットする前により多くのデータが必要であることを強調していますが、9月の利下げに向けて勢いが高まっているようです。
週次暗号資産ハイライト — ETH ETFの興奮が高まっています
SECのゲイリー・ジェンスラー議長が提案したように、ETH現物ETFは2024年夏に承認される予定です。SECは一部のETH現物ETF提案の申請についてコメントしていないため、2024年7月16日にこの承認の可視性が向上しました。一方、ビットコイン現物ETFの取引は、2024年7月23日火曜日に開始すると予想されています。
ETH現物ETFの申請者は、ビットコイン現物ETFの申請者が11人よりも少ないです。Hashdex、Valkyrie、WisdomTree ®は、ETH現物ETFのローンチを進めていません。これは、市場シェアを獲得するための発行体間の激しい価格競争を示唆する可能性があります。これは、発行体がビットコイン現物ETFと比較してETH現物ETFの需要が比較的少ないと予想していることも示しています。
ETH現物ETFにはどのくらいの資金が流れますか？
| 運用資産残高 |
ビットコイン現物ETF（米国） | 578億ドル |
ETH現物ETF（米国） | 80億～200億ドル |
ビットコイン現物ETF（HK） | 24億5,000万香港ドル |
ETH現物ETF（HK） | 3億5,000万香港ドル |
出所：Bybit（2024年7月16日現在のデータ）
推定では、米国市場におけるETH現物ETFの運用資産（AUM）の合計は、80億ドル～200億ドルになると予想しています。楽観的なシナリオでは、ETH ETFへの流入がビットコイン現物ETFに重大なカニバリゼーション効果をもたらさず、すべての新しい資金がこれらの投資に向けられると仮定すると、ETFへの流入は200億ドルに達すると予想されます。
この見積もりは、Bybitの資産配分レポートに記載されている仮想通貨投資家の典型的な資産配分パターンを考慮しています。投資家は、複数の仮想通貨にエクスポージャーを分散させるのではなく、ビットコインまたはイーサリアムのいずれかに投資する可能性が高いと考えています。レポートが示すように、投資家は最大のブルーチップ暗号資産に投資する意向です。
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| 200億ドル（合計の%） |
時価総額 | 4,150億ドル | 最大5% |
為替準備金 | 574億ドル | 約35% |
ステーキングされていないETH | 3,020億ドル | 最大6.6% |
出所：Bybit（2024年7月16日現在のデータ）
200億ドルの流入はイーサリアムの時価総額の5%を占めると推定されています。驚くべきことに、200億ドルが合計取引所残高の35%を占める可能性があり、流動性の急落につながる可能性があります。
イーサリアム積立金 出所：CryptoQuant（2024年6月16日現在のデータ）
また、CryptoQuantのデータによると、仮想通貨の取引所準備金は減少しています。これは、分散型液体ステーキングプロトコルが提供するステーキング特典によって、取引所が流出する傾向にあるためです。 その結果、流動性のスクイーズがさらに高まると予想されます。
これはETH現物ETFにとって潜在的な課題です。ETH現物ETFは、サブスクリプションや償還活動を促進するために、中央集権型仮想通貨取引所、特にCoinbaseに依存しています。これらの取引所の流動性が低下すると、これらのETFが効率的に運用を管理し、原資産であるイーサリアムの現物価格の追跡を維持することが難しくなる可能性があります。
イーサリアム現物ETFはソラナ現物ETFの承認に影響しますか？
現在、米国市場でソラナ現物ETFを申請しているのは、VanEckと21Sharesのみです。 しかし、BlackrockのiSharesやFidelityのような影響力のある金融機関は、多くの場合、潜在的な承認の指標として見られる同様の申請を行っていません。
SECは、11月の米国大統領選前にソラナ現物ETFに決定的な動きをする可能性は低いでしょう。SECの決定期限は2025年3月中旬です。
ソラナは、ビットコインとイーサリアムのブロックチェーンの両方とは大きく異なります。ソラナは、イーサリアムに比べて集中化リスクが高いと認識されているステークホルダーもいます。ソラナの開発とネットワーク活動は、主にソラナ財団によって推進されています。ソラナ財団は、イーサリアム財団がイーサリアムネットワークに対して行うよりも、ネットワークに対してより強力な影響を与えると考えられています。また、ソラナには約1,500名のバリデーターがあり、イーサリアムには約150万人のバリデーターがあります。バリデーターの数が多いほど、分散化のレベルも高いことを示唆しています。
SECは特に、仮想通貨分野における市場操作のリスクを懸念しています。したがって、SECが近い将来ソラナ現物ETFの申請を承認する明確な兆候はありません。
イーサリアムはゴックス山からの売り圧力を受けないため、ビットコインを上回る可能性があります。
ビットコインが過去最高水準に向かって急騰し続ける中、ゴックス山岳地帯が押収した資産からの潜在的な売り圧力は、最大級の仮想通貨にある程度の下落圧力を及ぼす可能性があります。イーサリアムは同様の売り圧力に直面する可能性があり、近い将来ビットコインを上回る可能性があります。
Mt. Goxは仮想通貨取引所であり、約90億ドル相当のビットコインを保有すると推定されています。Mt. Goxリハビリテーション受託者によるビットコイン保有資産の段階的なリリースまたは売却は、ドイツ政府が押収したビットコイン保有資産を売却した2024年6月に観察されたものと同様に、ビットコインに短期的な逆風をもたらす可能性があります。
ビットコイン現物ETFの流入はビットコインのリバウンドをサポート。5.4万ドル相当は短期的な取引高になる可能性あり
ビットコイン現物ETFの合計取引高。出典：CoinGlass、2024年7月18日現在
仮想通貨に優しい候補者の勝ち率が高まるにつれ、仮想通貨市場は2024年6月の売却による損失の大半を回収するようになってきました。ETH ETFからの資本流入は、投資家が11月の選挙前の数ヶ月間に別のATHを予想しています。
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トークン | 触媒 |
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