Dapatkah Indikator Buffet Mengukur Penilaian Pasar Kripto dengan Efektif?

Indikator Buffet (BI) adalah alat yang digunakan oleh investor jangka panjang untuk menentukan apakah harga pasar saham saat ini dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah. Ini adalah perhitungan yang relatif sederhana yang membandingkan total nilai pasar saham dengan hasil ekonomi negara.

Secara teori, kita juga dapat menggunakan Indikator Buffet untuk memahami valuasi relatif pasar kripto. Namun, ada perbedaan besar antara pasar saham dan pasar kripto yang membuat perbandingan dengan Indikator Buffett menjadi sulit.

Takeaway Utama:

• Indikator Buffet membantu investor jangka panjang menilai valuasi pasar saham dengan menghitung rasio nilai pasar total terhadap hasil ekonomi negara.

• Secara teori, Indikator Buffet dapat digunakan untuk mengukur valuasi pasar kripto dengan membandingkan total kapitalisasi pasar kripto terhadap PDB.

• Indikator Buffett yang berlaku untuk kripto memiliki keterbatasan karena perbedaan pasar, seperti kurangnya data historis yang ekstensif untuk dibandingkan.

Apa Itu Indikator Buffet?

Indikator Buffet (atau rasio kapitalisasi pasar terhadap PDB) adalah penilaian yang digunakan untuk menentukan apakah pasar saham agregat relatif murah atau mahal pada waktu tertentu.

Ide di balik indikator adalah bahwa nilai harga saham perusahaan akan mengikuti naik dan turunnya produksi ekonomi negara. Indikator Buffet adalah model jangka panjang, karena pasar saham dapat tetap jauh dari valuasi yang wajar untuk waktu yang lama. Indikator ini diambil dari investor terkenal Warren Buffett, chairman dan CEO Berkshire Hathaway, yang terkenal karena membeli dan menyimpan investasi selama beberapa dekade sekaligus.

Pada satu titik, dikabarkan bahwa Warren Buffett menyebut rasio kapitalisasi pasar terhadap PDB ini sebagai “satu-satunya ukuran terbaik dari posisi valuasi pada saat tertentu.” Kami tidak tahu pasti apakah Pak Buffet melakukan komentar tersebut. 

Namun, dalam 15 tahun terakhir, serangkaian faktor dinamis — termasuk suku bunga yang tertekan dan negatif, stimulus pemerintah yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam menanggapi pandemi, dan fluktuasi suku bunga yang cepat — telah berkontribusi pada tren volatil dalam valuasi pasar saham.

Perhitungan Penilaian Pasar (CMV) BI

Indikator Buffet adalah rasio dari total valuasi pasar saham terhadap PDB. Misalnya, jika nilai agregat semua aset di pasar A.S. mencapai $40 triliun, dan nilai semua barang dan layanan yang diproduksi di Amerika Serikat adalah $20 triliun, maka nilai pasar saham adalah dua kali lipat dari PDB A.S., yang berarti Indikator Buffet akan menghasilkan nilai 200%.

Jika ekonomi berkembang, maka harga saham bisnis dasar kemungkinan akan naik. Jika karena alasan tertentu, bisnis dasar tidak berkembang — meskipun ekonomi menjadi lebih besar — pasar saham pada saat itu relatif murah.

Selama waktu deflasi, PDB biasanya turun secara agresif. Akibatnya, valuasi pasar cenderung turun seiring dengan PDB. Dalam hal ini, mungkin sulit untuk memecahkan apakah stok murah dan, oleh karena itu, pembelian yang baik. Analis dapat menentukan apakah pasar keseluruhan tidak mahal saat Indikator Buffet turun ke tingkat yang rendah secara historis. 

Setelah investor menaikkan harga saham, nilai pasar saham cenderung meningkat lebih cepat daripada PDB, dan Indikator Buffett naik hingga mencapai valuasi yang relatif mahal.

Nilai Total Pasar

numerator rasio adalah total nilai pasar. Umumnya menggunakan indeks Wilshire 5000 sebagai proksi untuk nilai pasar, memberikan penampang yang baik dari total ekonomi.

Sejak Agustus 2023, Indeks Wilshire 5000 memiliki nilai pasar $42,3 triliun.

Mengukur PDB

Produk Domestik Bruto, atau PDB, adalah istilah ekonomi yang digunakan untuk menggambarkan ukuran ekonomi. Peningkatan PDB biasanya berarti bahwa aktivitas ekonomi negara tersebut sehat dan berkembang. Di sisi lain, PDB yang menyusut atau stagnasi menunjukkan bahwa negara sedang mengalami kesulitan, dan ekonomi tidak sehat.

PDB adalah statistik yang tampak mundur dan tidak diprediksi. Hanya karena PDB berada pada tingkat tertentu bukan berarti ekonomi akan tumbuh atau menyusut. Data yang masuk ke dalam perhitungan PDB sangat kompleks, dan dapat memakan waktu beberapa bulan setelah fakta tersebut untuk memberikan angka yang akurat tentang seberapa dinamis ekonomi pada saat penghitungan.

Pasar Saham vs Pasar Kripto

Indikator Buffet dibuat untuk menjadi alat penilaian pasar saham. Mungkinkah ini juga berguna di pasar negara berkembang seperti pasar kripto?

Menurut teori, kita dapat membuat Indikator Buffet untuk kripto. Jenis data dan statistik yang digunakan dalam pasar saham juga dapat ditemukan untuk mata uang kripto. Misalnya, denominator perhitungan adalah PDB. Hal ini tetap sama, baik ketika Anda mengimplikasikan konsep dalam saham atau mata uang kripto.

numerator Indikator Buffet adalah ukuran total pasar saham A.S. atau kapitalisasi pasar. Kami juga dapat menentukan kapitalisasi pasar pasar kripto.

Grafik di atas menunjukkan total kapitalisasi pasar dari semua mata uang kripto di dunia, yang saat ini mencapai hampir $1 triliun.

Oleh karena itu, jika Anda ingin membuat Indikator Buffet untuk kripto, cukup ambil total kapitalisasi pasar kripto dan bagi dengan PDB. Ya, Indikator Buffet dalam kripto dapat dilakukan. 

Namun, apakah hal ini praktis?

Mengevaluasi Penilaian Pasar

Ketika kami menggabungkan valuasi pasar saham dengan PDB untuk membuat Indikator Buffet, kami mendapatkan hasil yang terlihat seperti ini:

Pertumbuhan PDB harus menciptakan pertumbuhan dalam total valuasi pasar, dan sebaliknya. Ketika angka tidak bergerak ke arah yang sama pada kecepatan yang sama, maka Anda cenderung melihat puncak dan lembah dalam tren Indikator Buffett.

Hingga pertengahan 1990-an, Indikator Buffet berosilasi antara 40% dan 100%. Kemudian, saat gelembung internet mulai memanas, Indikator Buffet meningkat menjadi 150%. Krisis keuangan dan tekanan kredit 2008 membawa indikator kembali ke level normal, hampir 50%. 

Sejak saat itu, indikator telah naik ke level tertinggi sebesar 200% dan level terendah baru-baru ini sebesar 150%.

Contoh Kasus Nyata

Peningkatan efisiensi dan peningkatan teknologi dalam perekonomian secara alami akan mendorong Indikator Buffet menjadi lebih tinggi. Akibatnya, garis tren eksponensial ditambahkan ke Indikator Buffet untuk mengakomodasi peningkatan ini.

Mari menyesuaikan grafik untuk menjadikan garis tren eksponensial sebagai basis baru. Kemudian, setiap nilai di atas garis tren akan menunjukkan deviasi positif, dan setiap nilai di bawah garis tren dianggap sebagai deviasi negatif.

Setiap deviasi positif berada di atas tren dan dianggap mahal, sedangkan deviasi negatif dianggap murah.

Nilai di dekat bagian tengah grafik mendekati rata-rata eksponensial dan dianggap cukup bernilai.

Indikator Buffet mencapai tingkat yang sangat rendah pada pertengahan tahun 1970-an–80-an dan, baru-baru ini, selama krisis keuangan tahun 2008. Pada saat valuasi murah ini, harga pasar dianggap murah dan merupakan nilai yang baik.

Di sisi lain, valuasi yang sangat tinggi terlihat pada puncak gelembung internet tahun 2000. Meskipun valuasi memuncak pada tahun 2021 dan sejak saat itu mengalami penurunan, perlu dicatat bahwa Indikator Buffet terus melampaui tingkat yang diamati selama tingginya tahun 2000.

Apa yang Harus Dilakukan Saat Rasio BI Tinggi atau Rendah

Ketika pasar telah mencapai level yang sangat tinggi, menekan lebih dari +2 deviasi standar, imbal hasil masa depan akan sangat berkurang. Di sisi lain, membeli pasar saat rasio diperdagangkan dengan diskon besar, mendekati −2 deviasi standar atau lebih rendah, berarti Anda mendapatkan nilai yang besar, dengan potensi imbal hasil yang baik di masa depan.

Namun, pasar dapat tetap mengalami overbought atau oversold dalam jangka waktu yang lama. Oleh karena itu, Indikator Buffet tidak dirancang untuk menjadi alat penentuan waktu pasar jangka pendek. Namun, ini dapat membantu Anda mengidentifikasi kapan nilai jangka panjang tersedia untuk peluang yang lebih baik dalam keuntungan jangka panjang.

Ketika indikator lebih besar dari dua deviasi standar di atas tren, umumnya hal itu menunjukkan adanya kehati-hatian, karena potensi keuntungan di masa depan suram. Berikut adalah beberapa tindakan yang dapat Anda ambil saat pasar berada dalam penilaian yang ekstrem.

1. Menghilangkan Risiko Berlebihan

Dalam kripto, beberapa koin dan token lebih berisiko dan lebih spekulatif daripada yang lain. Mata uang kripto baru yang baru diluncurkan dan tidak memiliki riwayat panjang jauh lebih berisiko daripada kripto kapitalisasi pasar besar Anda seperti Bitcoin (BTC) dan Ether (ETH).

Pertimbangkan untuk menutup beberapa mata uang kripto dicier ini — karena mata uang kripto tersebut akan menjadi mata uang yang paling sulit runtuh saat pasar pada akhirnya menjadi lebih rendah.

2. Jual Beberapa Kripto untuk Menaikkan Uang

Jika bull run sangat lama, mungkin bagian kripto dari keseluruhan portofolio Anda terlalu berat. Ketika Indikator Buffet berada pada level yang tinggi, itu adalah waktu yang tepat untuk menutup beberapa posisi dan mengurangi paparan untuk meningkatkan simpanan stablecoin Anda. Kripto stablecoin dapat digunakan untuk meningkatkan tabungan atau mentransfernya ke fiat tunai sehingga Anda dapat memarkirnya ke investasi lain yang aman.

3. Cari Peluang Menghasilkan Pendapatan

Nilai Indikator Buffet yang tinggi menunjukkan bahwa penurunan mungkin mengintai. Salah satu cara untuk mendapatkan lebih banyak nilai dalam tren turun adalah berinvestasi dalam peluang pencarian pendapatan. Ini dapat mencakup meminjamkan koin stabil atau kripto lainnya untuk mendapatkan bunga. Dengan cara ini, ketika pendapatan reguler sulit didapatkan, investasi Anda dapat membayar pendapatan tunai jika ekonomi tersebut terbatas.

Ketika Indikator Buffet berada pada tingkat yang sangat rendah, Anda harus membalikkan beberapa saran di atas. Misalnya, jika bull run baru akan segera dimulai, maka stok berkapitalisasi kecil cenderung lebih menghargai daripada stok berkapitalisasi besar. Hal ini karena sahamnya kecil, dan setiap investasi besar mendorong nilainya lebih tinggi dengan lebih cepat.

Selain itu, ketika Indikator Buffet mendekati titik terendah yang ekstrem dan bull run baru akan segera dimulai, cobalah untuk menjual investasi yang aman dan menggunakan dana tersebut ke dalam peluang pertumbuhan dan pasar yang sedang berkembang. 

Apakah Indikator Buffet Akurat?

Tidak ada indikator, trader, atau ahli tunggal yang 100% akurat. Semua alat yang digunakan untuk mengevaluasi pasar adalah: alat. Memahami latar belakang kondisi pasar dapat membantu Anda menentukan apakah alat tersebut akan menjadi yang terbaik untuk pekerjaan tersebut.

Misalnya, ambil suku bunga. Dua level tertinggi terbaru dalam Indikator Buffet adalah pada tahun 2000 dan 2021. Lingkungan suku bunga sangat berbeda dalam setiap periode ini.

Pada tahun 2000, hasil obligasi perbendaharaan 10 tahun A.S. mendekati 6,5%. Artinya, investor di pasar saham dapat memarkir uang mereka menjadi obligasi yang aman dan tahan lama untuk mendapatkan imbal hasil tahunan sebesar 6,5%. Namun, total valuasi pasar saham terus meningkat karena investor berspekulasi untuk menemukan imbal hasil yang lebih besar dengan lebih banyak risiko di pasar saham.

Di sisi lain, pada tahun 2021, obligasi yang sama ini menghasilkan sekitar 1,5%. Oleh karena itu, ketika imbal hasil rendah pada investasi yang aman seperti obligasi pemerintah AS, investor cenderung menghindarinya, memilih untuk berinvestasi di pasar saham, di mana mereka dapat menikmati imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko yang lebih tinggi.

Dengan demikian, Indikator Buffet telah berperilaku sebagaimana mestinya selama dua puncak ini. Indikator tersebut mengisyaratkan tinggi pada tahun 2000, ketika suku bunga tinggi, dan tidak mengisyaratkan rendah berikutnya hingga tahun 2008/2009. Pasar saham memang menemukan titik terendah yang berarti pada tahun 2009. Di sisi lain, beberapa ahli akan berpendapat bahwa tingkat dana federal yang rendah secara historis dan stimulus tambahan melalui pelonggaran kuantitatif terutama disebabkan oleh tingginya tingkat Indikator Buffet pada tahun 2021.

Namun, pada tahun 2023, kenaikan suku bunga substansial Federal Reserve telah membuat para ahli mengantisipasi penurunan valuasi saham seiring dengan kenaikan biaya uang. Jika pasar saham turun lebih jauh, Indikator Buffet akan bergerak lebih rendah, menunjukkan valuasi yang lebih menguntungkan.

Batasan Indikator Buffet

Indikator Buffet diciptakan sebagai cara yang relatif sederhana untuk mengukur keseluruhan valuasi dari perspektif jangka panjang. Karena kesederhanaan ini, hal ini juga memiliki beberapa batasan yang melekat.

Pertama-tama, nilai indikator tidak akan banyak berubah dalam jangka pendek. Fluktuasi valuasi pasar sebesar 10% dapat mengubah indikator sebesar 10%, tetapi pada akhirnya, ini bukan perbedaan yang besar. Indikator tidak membantu dalam tren jangka pendek, alih-alih bekerja paling baik saat melihat tren multitahun.

Kedua, sinyal dari indikator dapat tetap berada pada level overbought atau oversold yang ekstrem jauh lebih lama dari perkiraan Anda. Hanya karena indikator dibeli secara berlebihan atau dijual secara berlebihan bukan berarti pasar perlu berputar ke arah yang berlawanan.

Terakhir, Indikator Buffet berlaku untuk perdagangan kripto tetapi masih merupakan konsep yang tidak konvensional di pasar kripto. Ada banyak investasi dan faktor yang masuk ke pasar kripto, mendorong valuasinya jauh lebih tinggi.

Tidak jarang total valuasi pasar kripto meningkat sebesar 50–100% atau menurun sebesar 50–75% dalam satu tahun. Jenis perubahan ini mendistorsi rasio yang disediakan Indikator Buffet.

Selain itu, kami tidak memiliki banyak data kripto historis untuk dievaluasi. Dengan pasar saham, kami memiliki lebih dari 50 tahun data untuk membandingkan level historis. Namun, Bitcoin baru saja memasuki dekade kedua keberadaannya, sementara sebagian besar mata uang kripto lainnya baru berusia beberapa tahun. Tidak ada cukup riwayat untuk menentukan tingkat overbought dan oversold menggunakan total valuasi pasar. 

Cara Lain Menghargai Pasar Kripto

Karena pasar kripto relatif baru, kemungkinan besar akan mengandung dolar investasi baru bertahun-tahun ke depan. Oleh karena itu, membandingkan ukuran kripto dengan pasar mapan besar lainnya adalah salah satu cara untuk menghargainya.

Misalnya, Bitcoin sering diberi label sebagai aset “emas digital”. Penilaian pasar emas fisik adalah sekitar $10–$12 triliun. Jika Bitcoin benar-benar emas digital, maka seberapa besarkah pada akhirnya?

Apakah Bitcoin akan mencapai 25% dari kapitalisasi emas fisik? 

Penilaian Bitcoin saat ini adalah sekitar $500 miliar dan kurang dari 5% nilai pasar emas fisik. Hal ini menunjukkan bahwa ada kemungkinan lebih banyak ruang bagi nilai Bitcoin untuk tumbuh.

Sebelumnya, kami menyebutkan bahwa suku bunga yang meningkat dengan cepat dapat menurunkan nilai pasar saham. Jika ini benar-benar mencerminkan lingkungan pertumbuhan negatif untuk bisnis, maka bank sentral dapat menurunkan suku bunga untuk memanaskan inflasi. Jika inflasi naik lagi, mata uang kripto seperti Bitcoin dapat mengambil keuntungan dari lingkungan tersebut.

Kesimpulan

Indikator Buffet adalah cara yang baik untuk memahami valuasi relatif pasar saham, yang saat ini menandakan overbought. Namun, ketika diterapkan ke pasar kripto, Indikator Buffet kurang berguna karena kripto masih dalam fase adopsi awal.

Tidak ada cukup riwayat di balik kripto untuk menentukan apakah kripto dibeli secara berlebihan atau dijual secara berlebihan dalam jangka panjang. Mempertimbangkan kapitalisasi pasar kripto terhadap pasar mapan lainnya seperti emas dapat memberikan indikasi yang lebih baik tentang nilai relatifnya.

#Bybit #TheCryptoArk