Wawasan Institusional Mingguan — ETF ETH Dapat Memulai Perdagangan Selasa Depan. Eksperimen: ENA, DYM, dan PEPE

22 Juli 2024: Wawasan Institusional mingguan kami mengeksplorasi perkembangan pasar terbaru, termasuk kinerja pasar, berita industri, aliran dana perdagangan bursa (ETF), topik yang sedang tren, acara mendatang, dan pembukaan kunci token, yang bertujuan untuk meningkatkan perdagangan kripto Anda.

Nikmati pengalaman mingguan kami di pasar!

Ikhtisar Makro — Keyakinan Fed Pendukung Data

Sumber: Bloomberg

Selama lebih dari dua tahun, inflasi telah menjadi perhatian utama Federal Reserve. Namun, hal ini siap berubah karena bankir sentral bersiap untuk memotong suku bunga di bulan September. Pejabat telah menyatakan keyakinan yang berkembang bahwa stabilitas harga masih dapat dilihat, sementara risiko terhadap pasar tenaga kerja telah meningkat.

Data terbaru telah meningkatkan kepercayaan Fed pada jalur inflasi, dengan pelonggaran gauge yang dipilih menjadi 2,6%. Sementara itu, pasar tenaga kerja yang pernah mengalami panas berlebih telah mereda, dengan penurunan pembukaan pekerjaan dan peningkatan pengangguran secara bertahap. "Stik manis" ini membuat para pembuat kebijakan bertekad untuk menghindari pasar tenaga kerja secara substansial goyah.

Meskipun pejabat belum menentukan waktu yang tepat, komentar mereka ditafsirkan sebagai mengisyaratkan pemotongan suku bunga September. Pergeseran ini mencerminkan keinginan mereka untuk menerapkan "pelaporan lunak" bagi perekonomian, yang menunjukkan tanda-tanda pendinginan pengeluaran konsumen dan perlambatan pertumbuhan. Pembuat kebijakan menekankan bahwa mereka memerlukan lebih banyak data sebelum melakukan komitmen, tetapi momentumnya tampaknya mengarah pada penurunan suku bunga September.

Sorotan Kripto Mingguan — Kegembiraan seputar ETF ETH Terus Meningkat

Seperti yang disarankan oleh Ketua SEC Gary Gensler, ETF ETH Spot diharapkan akan disetujui pada musim panas 2024. Pasar mendapatkan lebih banyak visibilitas atas persetujuan ini pada 16 Juli 2024, karena SEC dilaporkan tidak memiliki komentar lebih lanjut tentang penerapan beberapa proposal ETF ETH Spot. Sementara itu, diperkirakan bahwa ETF Spot Bitcoin akan mulai berdagang pada Selasa depan, 23 Juli 2024.

Ada lebih sedikit pelamar untuk ETF ETH Spot dibandingkan dengan 11 pelamar yang ada untuk ETF Spot Bitcoin. Hashdex, Valkyrie, dan WisdomTree ^® belum meluncurkan ETF ETH Spot mereka, yang mungkin menunjukkan persaingan harga yang ketat di antara penerbit untuk mendapatkan pangsa pasar. Ini juga menunjukkan bahwa penerbit memperkirakan permintaan ETF ETH Spot yang relatif lebih sedikit dibandingkan dengan ETF Spot Bitcoin.

Berapa banyak modal yang akan mengalir ke ETF ETH Spot?

Sumber: Bybit (data per 16 Juli 2024)

Dalam perkiraan kami, kami memperkirakan total aset yang dikelola (AUM) ETF ETH Spot di pasar A.S. adalah antara $8 miliar dan $20 miliar. Dalam skenario optimistis, kami mengharapkan batas aliran masuk sebesar $20 miliar ke ETF ini, dengan asumsi bahwa aliran masuk ke ETF ETH tidak memiliki efek kanibalisasi yang signifikan pada ETF Spot Bitcoin, dan bahwa semua uang baru diarahkan ke investasi ini.

Perkiraan ini memperhitungkan pola alokasi aset umum investor kripto, sebagaimana diuraikan dalam laporan alokasi aset Bybit. Menurut pandangan kami, investor kemungkinan akan memilih untuk berinvestasi di Bitcoin atau Ethereum, daripada mendiversifikasi eksposur mereka di berbagai mata uang kripto. Sesuai dengan laporan tersebut, investor berniat untuk memfokuskan investasi mereka pada aset kripto blue-chip terbesar.

Sumber: Bybit (data per 16 Juli 2024)

Aliran masuk senilai $20 miliar diperkirakan akan mengambil 5% dari kapitalisasi pasar Ether. Yang menarik adalah bahwa $20 miliar dapat mengambil 35% dari total saldo bursa, yang kemungkinan akan menyebabkan krisis likuiditas.

Cadangan Pertukaran Ether. Sumber: KriptoQuant (data per 16 Juni 2024)

Selain itu, data dari CryptoQuant menunjukkan bahwa cadangan bursa mata uang kripto telah menurun. Hal ini mungkin disebabkan oleh kecenderungan arus keluar pertukaran yang didorong oleh hadiah staking yang menawarkan protokol staking cair terdesentralisasi. Akibatnya, tekanan likuiditas diharapkan akan semakin meningkat.

Hal ini menimbulkan potensi tantangan bagi ETF ETH Spot, karena mereka mengandalkan bursa mata uang kripto terpusat — terutama Coinbase — untuk memfasilitasi aktivitas berlangganan dan penebusan mereka. Penurunan likuiditas di bursa ini dapat mempersulit ETF ini untuk mengelola operasi mereka secara efisien dan mempertahankan pelacakan harga spot Ether yang mendasarinya.

Akankah ETF Spot Ether memengaruhi persetujuan ETF Spot Solana?

Saat ini, hanya VanEck dan 21Shares telah mengajukan ETF Solana Spot di pasar A.S. Namun, lembaga keuangan yang berpengaruh seperti iShare Blackrock atau Fidelity belum membuat pengajuan serupa, yang sering dilihat sebagai indikator potensi persetujuan.

SEC tidak mungkin melakukan langkah tegas pada ETF Spot Solana sebelum pemilihan presiden AS pada bulan November. Batas waktu bagi SEC untuk mencapai keputusan adalah pertengahan Maret 2025.

Solana tetap sangat berbeda dari blockchain Bitcoin dan Ethereum. Dalam hal jumlah pemangku kepentingan, Solana dianggap oleh beberapa orang memiliki tingkat risiko sentralisasi yang lebih tinggi dibandingkan dengan Ethereum. Pengembangan dan aktivitas jaringan Solana sebagian besar didorong oleh Yayasan Solana, yang diyakini memberikan pengaruh yang lebih kuat terhadap jaringan daripada yang dilakukan Yayasan Ethereum di jaringan Ethereum. Selain itu, Solana memiliki sekitar 1.500 validator, sedangkan Ethereum memiliki sekitar 1,5 juta validator. Jumlah validator yang lebih tinggi menunjukkan tingkat desentralisasi yang lebih tinggi.

SEC sangat khawatir dengan risiko manipulasi pasar di ruang mata uang kripto. Oleh karena itu, tidak ada tanda-tanda yang jelas bahwa SEC akan menyetujui aplikasi ETF Solana Spot dalam waktu dekat. 

Ether mungkin mengungguli Bitcoin, karena Bitcoin tidak dikenakan tekanan penjualan dari Gunung Gox.

Seiring Bitcoin terus melonjak ke titik tertinggi sepanjang waktu, potensi tekanan penjualan dari aset yang disita Mt. Gox dapat memberikan tekanan ke bawah pada mata uang kripto terbesar. Ether mungkin menghadapi tekanan penjualan yang serupa, yang dapat mendorongnya untuk mengungguli Bitcoin dalam waktu dekat.

Gunung Gox, bursa mata uang kripto yang telah berakhir, diperkirakan memiliki Bitcoin senilai sekitar $9 miliar. Ada kemungkinan bahwa pelepasan atau penjualan kepemilikan Bitcoin secara bertahap oleh wali amanat rehabilitasi Mt. Gox dapat menyebabkan hambatan jangka pendek lainnya untuk Bitcoin, serupa dengan apa yang diamati pada bulan Juni 2024 ketika pemerintah Jerman menjual kepemilikan Bitcoin yang disita.

Inflow ETF Spot Bitcoin Mendukung Rebound Bitcoin; $54K Mungkin Berupa Lantai Jangka Pendek

Total Aliran ETF Spot Bitcoin.Sumber: CoinGlass, per 18 Juli 2024

Meningkatnya peluang menang kandidat yang ramah kripto telah mendorong pasar mata uang kripto yang lebih luas untuk menutup sebagian besar kerugian dari sell-off Juni 2024. Arus masuk modal dari ETH ETF telah membuat investor mengantisipasi ATH lain dalam beberapa bulan mendatang sebelum pemilihan November.

Token Berkinerja Teratas Lainnya