Perdagangan derivatif telah menjadi bagian penting dari ekonomi kripto yang lebih luas dan merupakan tempat penemuan harga terpenting untuk mata uang kripto, terutama untuk blue chip seperti BTC, ETH, dan SOL. Trader dan institusi profesional telah menggunakan futures dan opsi sebagai bagian dari portofolio mereka untuk melindungi posisi mereka, meningkatkan eksekusi strategi mereka, dan berpotensi meningkatkan profitabilitas portofolio mereka.

Sebagian besar partisipan di pasar derivatif mata uang kripto adalah trader profesional (atau seperti yang disebut oleh sebagian orang, uang pintar) yang sering menjadi yang terdepan dalam perdagangan kripto. Mengamati pasar derivatif dengan terus memeriksa data yang relevan dapat memberikan wawasan berharga tentang bagaimana trader profesional ini melihat pasar.

Dalam artikel ini, kami akan memberikan gambaran praktis tentang data perdagangan derivatif dan menjelaskan bagaimana trader sehari-hari dapat mengekstrak informasi yang dapat ditindaklanjuti dari data ini. Dengan membahas bagaimana data ini dapat membantu kami membuat perdagangan yang lebih terinformasi, kami bertujuan untuk membekali trader dengan alat yang mereka butuhkan untuk menavigasi pasar secara efektif. 

Menguasai Kepentingan Terbuka

Open interest (OI) adalah salah satu metrik paling umum dalam perdagangan derivatif kripto. Ini mengacu pada jumlah kontrak yang belum diselesaikan (dibuka) — baik perpetual, futures, atau opsi — yang dipegang oleh partisipan pasar pada waktu tertentu.

Gambar 1: Bunga terbuka BTCUSDT Perpetual di Bybit

Sumber: Bybit

OI sangat penting karena pada dasarnya OI melacak jumlah partisipan pasar aktif dan, sampai batas tertentu, mampu mencerminkan tingkat kesediaan trader profesional ini untuk melakukan perdagangan pada waktu tertentu. 

Misalnya, Gambar 1 menunjukkan total OI Perpetual BTCUSDT di Bybit. Ada lonjakan yang jelas dalam OI pada 19 September 2024, ketika Federal Reserve Amerika Serikat mencapai pemotongan suku bunga sebesar 50 bps. Lonjakan OI ini dapat berarti trader lebih bersedia untuk bertaruh harga BTC setelah mengonfirmasi pemotongan.

Penting bagi trader umum untuk mengetahui seberapa aktif pasar. Jika pasar aktif, ini dapat memberi harga aset momentum yang lebih kuat. Sebaliknya, pasar yang kurang aktif dengan OI lebih rendah yang terus berlanjut dapat berarti trader berada dalam mode tunggu dan lihat.

Trendspotting dengan Rasio Long/Short

Rasio long/short adalah indikator perdagangan derivatif lain yang dapat digunakan untuk mengekstrak informasi penting. Pada dasarnya, ini memberi Anda sedikit sentimen penjualan berlebih di kalangan trader profesional. Seperti namanya, rasio long/short menunjukkan posisi long bersih dan short bersih sebagai persentase dari semua pemegang posisi dalam periode tertentu. 

Gambar 2: Rasio long/short harian BTCUSDT Perpetual Bybit.

Sumber: Bybit

Memeriksa perubahan dalam rasio long/short juga dapat memberi trader umum lebih percaya diri untuk menemukan tren. Misalnya, pada awal September 2024, harga BTC mengalami fluktuasi yang nyata, dari sekitar $64.000 pada akhir Agustus menjadi hampir $52.000 pada awal September.

Gambar 2 menunjukkan rasio long/short harian BTCUSDT di Bybit. Selama sell-off, rasio akun long-short meningkat selama tiga hari berturut-turut dan mencapai 2,9 pada 7 September 2024, level tertinggi dalam satu bulan terakhir.

Gambar 3: Grafik harian BTCUSDT

Sumber: Bybit

Menariknya, seperti yang ditunjukkan Gambar 3, harga BTC turun selama periode yang disorot, sementara jumlah akun panjang terakumulasi. Perbedaan ini dapat menyiratkan bahwa trader derivatif telah menyiapkan pembalikan tren potensial, sehingga membuka posisi yang lebih panjang.

Mari kita lihat rasio long/short perpetual BTCUSDT baru-baru ini. Gambar 4 menunjukkan rasio turun dari 1,71 pada 19 September 2024 menjadi 1,25 pada 20 September, satu hari setelah pemotongan suku bunga Fed. Meskipun pasar tampaknya bereaksi positif setelah pemotongan dilakukan, rasio long/short menunjukkan bahwa akun short telah meningkat. 

Kenaikan ini dapat ditafsirkan sebagai trader yang mengambil sikap yang relatif konservatif, memilih untuk tidak meningkatkan posisi long mereka dan lindung nilai dengan posisi short tambahan saat harga BTC naik. Instruktif untuk melihat bacaan selama beberapa hari ke depan untuk mencapai kesimpulan yang jelas. 

Gambar 4: Rasio long/short harian BTCUSDT Perpetual Bybit

Sumber: Bybit

Perlu dicatat bahwa rasio long/short juga dapat dikategorikan berdasarkan profil trader, seperti 100 pemegang posisi terbesar. Ini juga dapat dilihat dalam jangka waktu yang berbeda, seperti satu jam atau 30 menit. Setiap parameter ini dapat memberikan informasi yang berbeda. Kami sangat menyarankan pengguna untuk merujuk beberapa poin data dari berbagai kategori untuk mendapatkan gambaran yang lebih lengkap. 

Kunjungi Bybit Learn untuk mendapatkan informasi selengkapnya tentang memperdagangkan kontrak Perpetual. Kami juga merekomendasikan bacaan berikut:

• Perpetual Pra-Pasar Bybit: Amankan Keuntungan Awal dan Lindung Nilai dengan Efektif
• Apa Itu Akun Perdagangan Terpadu Bybit dan Bagaimana Cara Kerjanya?

Memeriksa Data Perdagangan Opsi

Opsi telah menjadi salah satu produk perdagangan favorit bagi profesional, terutama trader institusional. Fleksibilitas dan komposabilitas opsi memungkinkan trader untuk menggunakan pengaturan dan strategi posisi yang kompleks. Melihat data perdagangan opsi dapat memberi kami gambaran tentang bagaimana para partisipan profesional ini telah menyiapkan perdagangan mereka.

Memahami OI berdasarkan Harga Kedaluwarsa & Strike

Seperti halnya kontrak perpetual, bunga terbuka dalam opsi mengacu pada jumlah kontrak terbuka dalam jangka waktu tertentu. Kontrak opsi juga memiliki lebih banyak parameter daripada kontrak perpetual, dan bunga terbuka saja dapat difilter berdasarkan jenis opsi, tanggal kedaluwarsa, harga strike, dan masih banyak lagi. Mari kita lihat contoh di bawah ini.

Gambar 5a: Opsi panggilan BTC OI sebelum kedaluwarsa.

Sumber: Bybit

Gambar 5b: BTC menempatkan opsi OI sebelum kedaluwarsa.

Sumber: Bybit

Gambar 5a dan 5b (atas) menunjukkan OI panggilan BTC dan opsi put berdasarkan tanggal kedaluwarsa. Pada September 2024, sebagian besar OI, baik call maupun put, berada dalam kontrak yang berakhir pada 27 September 2024. Trader tampaknya telah bertaruh tentang arah BTC pada akhir bulan.

Sekarang, mari kita lihat harga strike antara OI dengan tanggal kedaluwarsa 27 September 2024. Gambar 6a menunjukkan bahwa sebagian besar OI untuk panggilan BTC adalah $60.000, sedangkan Gambar 6b menunjukkan bahwa $40.000 yang dimasukkan memiliki OI terbanyak. 

Ini memberi kita rentang harga sebagai referensi, yang dapat berarti bahwa trader opsi yang bertaruh pada harga BTC akan naik di akhir bulan tampaknya percaya bahwa pada tanggal kedaluwarsa (27 September), BTC akan memiliki kesempatan untuk mencapai $60.000 atau lebih. 

Selain itu, trader telah menggunakan opsi put yang relatif out-of-the-money (OTM) dan lebih murah untuk melindungi posisi long mereka. Hal ini dapat menjelaskan mengapa $40.000 memiliki sebagian besar OI.

Gambar 6a: Opsi panggilan BTC OI berdasarkan harga strike.

Sumber: Bybit

Gambar 6b: BTC menempatkan opsi OI berdasarkan harga strike

Sumber: Bybit

Jadi, bagaimana informasi ini dapat ditafsirkan? Pada saat penulisan ini, BTC diperdagangkan sekitar $62.000. Opsi panggilan senilai $60.000 adalah dalam bentuk uang; jika seseorang memiliki bias yang lebih kuat terhadap tindakan harga positif dalam jangka pendek atau menengah, mereka tentu akan membeli panggilan BTC dengan harga strike yang tinggi. Jika ada pergeseran nyata dari OI menuju opsi call harga strike tinggi, itu bisa berarti bahwa sentimen positif dari pemotongan pasca-harga masih bisa agak dipertahankan. Jika tidak, ini dapat ditafsirkan sebagai pengaturan konservatif.

Singkatnya, berdasarkan data yang disebutkan di atas, trader derivatif BTC tampaknya tetap agak bullish setelah pemotongan suku bunga Fed. Namun, tampaknya sebagian besar partisipan sangat optimis, tanpa terlalu mengandalkan keuntungan, dan mungkin ingin melihat lebih banyak konfirmasi pembalikan tren sebelum melakukan perdagangan tambahan. Laman Data Kontrak Bybit menawarkan informasi komprehensif tentang data perdagangan perpetual, futures, dan option. Selama WSOT 2024, tim Bybit Learn akan membuat artikel dan analisis berdasarkan data kontrak untuk memberikan wawasan tambahan agar pengguna dapat melakukan perdagangan yang lebih terinformasi.

Kesimpulan

Dalam beberapa hal, menjelajahi data derivatif mirip dengan berjalan dalam gelap: mungkin Anda akan dapat melihat jalan tepat di depan Anda, tetapi Anda tentu tidak akan melihat terlalu jauh. Ini juga seperti teka-teki bahwa setiap bagian data dapat memberi Anda sedikit informasi, tetapi Anda tentu tidak dapat melihat gambar lengkap hanya dengan satu bagian. Selain itu, ada banyak cara untuk menafsirkan data ini, dan setiap orang mungkin memiliki interpretasi yang berbeda. Kami mendorong pengguna untuk mempelajari perdagangan derivatif secara umum, dan membiasakan diri dengan data ini.

Meskipun belajar tentang perdagangan derivatif (dan menggunakan data) dapat menjadi pendekatan yang kuat, hal ini juga memiliki keterbatasan, dan biasanya lebih berlaku untuk mata uang kripto blue chip.

Laman Data Kontrak Bybit menawarkan informasi komprehensif tentang data perdagangan perpetual, futures, dan option. Selama WSOT 2024, tim Bybit Learn akan membuat artikel dan analisis berdasarkan data kontrak untuk memberikan wawasan tambahan agar pengguna dapat melakukan lebih banyak perdagangan berdasarkan informasi.