Estrategia de la rueda: Una estrategia a largo plazo para obtener ingresos constantes
La estrategia de la rueda (también conocida como "estrategia de la rueda de opciones") es una estrategia de ingresos de dos pasos "Comprar bajo-vendido alto" utilizada por los traders de opciones de acciones que venden opciones put garantizadas en efectivo y opciones de compra cubiertas para recibir acciones con un descuento y luego vender a un precio por encima del mercado. Con solo unos pequeños ajustes, los traders de criptomonedas también pueden beneficiarse de esta estrategia.
Paso 1:
Un inversor vende continuamente (escribe) puts garantizados en efectivo fuera del dinero (OTM) para cobrar la prima de la opción.
Si en la fecha de vencimiento predeterminada la opción caduca sin valor, el emisor mantiene toda la prima, repitiendo el proceso hasta que una opción put finalmente expire In-The-Money (ITM).
Una opción de venta que vence en el dinero (ITM) se ejecuta automáticamente.
A diferencia de las opciones de capital tradicionales, donde se produce una transferencia física de propiedad al ejercer un contrato de opción, las opciones cripto USDC de Bybit se "liquidan en efectivo". Aquí, no se realiza ninguna transferencia de posición. En su lugar, la cuenta del vendedor de la opción se acredita o debita en la posición de efectivo asociada (USDC).
Ejemplo:
El inversor vende una opción de venta de $20,000 de BTC y recibe una prima de $2,000 del comprador.
El contrato de opción vence a un precio acordado de $19,000 y la cuenta del vendedor recibe un crédito de +$1,000 USDC (Precio de ejercicio - Precio acordado + Prima recibida)
En este punto, el vendedor de opciones entra en el mercado y compra un BTC, antes de pasar al paso 2 de la estrategia de la rueda.
Paso 2:
Ahora que mantiene el criptoactivo subyacente, el inversor vende opciones Call (cubiertas) para generar ingresos constantes.
Cuando una opción de compra finalmente vence en el dinero, hay dos opciones disponibles:
Opción 1: Vende el criptoactivo subyacente y vuelve al paso 1 vendiendo puts garantizados en efectivo.
Opción 2: Mantén el activo subyacente y sigue vendiendo opciones Call cubiertas para generar ingresos.
Configuración de la estrategia de rueda
El factor más importante al utilizar la estrategia de rueda es garantizar que tu cuenta de trading tenga suficiente capital para cubrir la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de liquidación si la opción vence en el dinero. En este caso, el saldo de la cuenta garantiza que la opción put corta esté "garantizada en efectivo".
Vender una opción de venta es una estrategia de alto riesgo con una subida limitada (prima cobrada) y una posible caída significativa: la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de liquidación, menos la prima recibida.
Por este motivo, el precio de ejercicio elegido debe representar un nivel en el que estés dispuesto a abrir una posición a largo plazo en el activo subyacente.
Elegir qué venta vender:
Al decidir qué opción de venta vender, hay dos consideraciones principales:
¿Hasta qué punto debería estar el precio de ejercicio fuera del dinero (por debajo del precio de mercado actual) para lograr el resultado deseado (ya sea que venza sin valor o se ejerza)?
¿Cuántos días hasta el vencimiento (DTE) debe tener la opción?
Si el objetivo es que la opción caduque sin valor (cobrar prima), vender una opción put con un precio de ejercicio muy por debajo del precio de mercado actual funciona mejor: cuanto menor sea el precio de ejercicio, menos posibilidades habrá de que la opción caduque en el dinero. La compensación es que las primas de las opciones disminuyen cuanto más dinero salgas.
Si el objetivo es adquirir el criptoactivo subyacente, elige un precio de ejercicio más alto que creas que caducará en el dinero, idealmente no en demasiado como para compensar la cantidad de la prima recibida.
Antes de decidir qué vencimiento (fecha de vencimiento) vender, considera cómo cambia la prima de la opción con el tiempo. Todas las opciones pierden valor (disminución del tiempo) a medida que se acerca la fecha de caducidad. Podemos medir exactamente cuánto valor perderá una opción utilizando Theta.
Theta es una opción griega que mide la tasa a la que la prima de una opción disminuye con el tiempo, a medida que una opción se acerca al vencimiento, el tiempo de decaimiento se acelera. Al vencimiento, la opción tiene un valor de tiempo cero.
Una forma práctica de visualizar theta es imaginar una bola de nieve bajando por una montaña. En la cima de la montaña, la bola de nieve es pequeña y se mueve lentamente. A medida que baja más por la montaña, se acelera, creciendo más en el camino, hasta llegar al fondo (caducación).
Una opción con un theta de -0,50 perderá $0,50 cada día, mientras que una opción con un theta de -2,00 perderá $2,00 cada día. Theta siempre se representa como negativo, ya que siempre tiene un efecto negativo en el precio de una opción.
Theta es más bajo para las opciones a más largo plazo (el precio disminuye menos) y más alto para las opciones a corto plazo (el precio disminuye más).
Theta es el más alto para las opciones At-The-Money (ATM) (el precio de ejercicio es igual al precio actual del activo subyacente) y disminuye cuando el precio de ejercicio se mueve más hacia dentro o fuera del dinero.
Para obtener los mejores resultados, vender puts con fecha cercana entre 30 y 40 (DTE) ofrece una buena forma de maximizar el decaimiento del tiempo sin estar vinculado a un contrato menos flexible a largo plazo.
Elección de la opción Call to Vend:
Del mismo modo que el saldo de la cuenta "garantiza" la opción put corta, el activo subyacente proporciona la "cobertura" para la opción call corta. Por este motivo, debes mantener el criptoactivo subyacente mientras el contrato de compra corta esté activo.
Al elegir qué precio de ejercicio vender, ten en cuenta los mismos factores utilizados para determinar qué opción de venta vender:
¿Hasta qué punto debería estar el precio de ejercicio fuera del dinero (por encima del precio de mercado actual) para lograr el resultado deseado (ya sea que venza sin valor o se ejerza)?
¿Cuántos días debe tener la opción para su vencimiento?
De forma similar a la venta, vender una opción de compra con fecha cercana con entre 30 y 40 DTE ofrece una buena combinación de valor y flexibilidad.
Estrategia de rueda
Otra métrica útil para ayudar a decidir qué precios de ejercicio funcionarán mejor cuando se utilice la estrategia de opciones de rueda es Delta.
Delta es la cantidad que cambia la prima de una opción por cada cambio de $1.0o en el activo subyacente. Las opciones de compra tienen un delta positivo que oscila entre 0 y 1, mientras que las opciones de venta tienen un delta negativo que oscila entre -1 y 0.
En el caso de las opciones de compra, el delta nos indica cuánto subirá el precio cuando el activo subyacente suba 1,00 USD y cuánto bajará el precio cuando el activo subyacente baje 1,00 USD. Esto funciona a la inversa para las opciones put, que pierden valor cuando el activo subyacente sube, y ganan cuando los activos subyacentes caen.
Normalmente, una opción de compra en el dinero tendrá un delta de - o cerca de 0.50, lo que significa que la prima +/- $0.50 por cada movimiento de $1.00 en el precio subyacente.
Delta disminuye a medida que una opción de compra sale más del dinero (más alto que el precio de mercado actual) y aumenta cuando una opción de compra se adentra más en el dinero (más bajo); lo contrario es cierto para las opciones de venta.
Delta es simplemente la forma en que los mercados de opciones nos dicen las probabilidades de que un precio de ejercicio caduque en el dinero.
Todo es igual, una opción en el dinero tiene una probabilidad del 50% de caducar en el dinero y, por lo tanto, es una apuesta de 50/50, mientras que un delta de 0,20/-0,20 tiene una probabilidad del 20% de caducar en el dinero.
Delta más alto = Mayor probabilidad de vencimiento de ITM.
Delta más bajo = menor probabilidad de vencimiento de ITM.
Para quién es la estrategia de la rueda
La estrategia de opciones de rueda es adecuada para inversores con un buen conocimiento práctico del trading de opciones.
Dado que las opciones cripto se liquidan en efectivo, los traders siempre deben recordar adquirir el activo subyacente cuando una opción put corta venza en el dinero y vender (si ese es el objetivo) cuando una opción call corta venza en el dinero. Por este motivo, la estrategia de opciones de rueda es más adecuada para traders de opciones más experimentados.
Cuándo utilizar la estrategia de la rueda
Los mercados de tendencia lateral con amplios rangos de trading y niveles de soporte y resistencia claramente definidos (a menudo los números redondos son los mejores) funcionan muy bien para la estrategia de rueda, lo que te ofrece varias formas de obtener rendimientos positivos:
Genera ingresos pasivos (cuando las opciones caducan sin valor).
Reducir la base de costes de la adquisición de un criptoactivo subyacente (los puts cortos vencen en ITM).
Aumentar el precio de venta neto del activo subyacente (la opción de compra corta vence el ITM)
El siguiente gráfico muestra cómo puedes beneficiarte de la estrategia de rueda:
Punto de equilibrio
El punto de equilibrio es el precio al que una estrategia de opciones no está ganando ni perdiendo dinero. Dado que la estrategia de rueda tiene muchas partes móviles, no podemos identificar un punto de equilibrio específico; en su lugar, debemos examinar cada componente individual para calcular sus respectivos puntos de equilibrio.
Put garantizado en efectivo - Punto de equilibrio
El punto de equilibrio al vender una opción put garantizada en efectivo es cuando vence en el dinero (por debajo del precio de ejercicio) igual a la cantidad de la prima recibida.
Por ejemplo:
El inversor vende una opción de venta de $20,000 de BTC, recibiendo una prima de $2,000 del comprador.
Aquí, el equilibrio para el escritor put es de $18,000. Si la opción put vence a los $18,000, se debita de su cuenta $2,000 (precio de ejercicio - precio de liquidación) y recibe un crédito de $2,000 (prima recibida)
Dado que la estrategia de la rueda implica adquirir un activo subyacente y luego vender opciones de compra contra él, también debemos tener en cuenta el precio de adquisición del activo subyacente en nuestro cálculo.
Normalmente, el vendedor de la opción compra el criptoactivo subyacente cuando la opción de venta caduca. Elegir no afectar a la rentabilidad de tres maneras:
Resultado neutral
El emisor compra el activo subyacente al mismo nivel que el precio de liquidación:
Precio acordado de $18,000 - Precio de compra de $18,000 - Sin cambios
Resultado positivo
El emisor de la opción compra el activo subyacente por debajo del precio de liquidación:
Precio acordado de $18,000 - Precio de compra $16,000, un ahorro de $2,000.
Resultado negativo
El emisor compra el activo subyacente por encima del precio de liquidación:
Precio de liquidación de $18,000 - Precio de compra de $20,000, una pérdida de $2,000.
Nota: Para reducir el riesgo, debes comprar el activo subyacente inmediatamente si la opción de venta en corto vence el ITM.
Call cubierta - Punto de equilibrio
Podemos calcular el punto de equilibrio para una opción call cubierta calculando en qué punto la prima ya no compensa una caída en el activo subyacente cuando vence la opción.
Suponiendo que un inversor adquiere un BTC a 20 000 USD, luego vende una opción de compra con descuento, cobrando una prima de 2000 USD, el punto de equilibrio es de 18 000 USD. Aquí, la prima de $2,000 compensa la caída de $2,000 en el activo subyacente.
Punto óptimo de la estrategia de la rueda
El punto óptimo de una estrategia de opciones se refiere al precio óptimo en la fecha de vencimiento. Al igual que una estrategia de opciones de rueda tiene más de un punto de equilibrio, también tiene varios puntos débiles:
Punto dulce Put con garantía de efectivo
Al vender una opción put garantizada en efectivo, el precio de liquidación ideal es cuando el subyacente es igual al precio de ejercicio. Aquí, la opción caduca sin valor y el vendedor mantiene la prima.
Punto dulce de Call cubierta
De forma similar a la opción put garantizada en efectivo, el punto óptimo para una opción call corta cubierta es cuando la opción vence en el momento del pago (caduca sin valor). El vendedor mantiene la prima, y suponiendo que la opción Call estaba fuera del dinero cuando se vende, el valor del activo subyacente será mayor.
Ajustes a realizar en mercados bajistas
Una de las principales ventajas de las opciones de trading es su flexibilidad. A diferencia de los futuros de trading spot o perpetuos, donde la única opción es mantener la posición abierta o cerrarla, los traders de opciones tienen varias formas de ajustar su posición durante condiciones adversas del mercado.
Supongamos que el BTC está operando a $22,000 y un inversor vende una opción put de $20,000 de BTC con 40 días de vencimiento y recibe una prima de $2,000, creyendo que el precio será cercano a $20,000 al vencimiento.
A mitad del contrato, ahora con 20 días de vencimiento, el inversor se vuelve más bajista, creyendo que el BTC puede hacer trading a la baja hasta 18 000 USD antes de la fecha de vencimiento de la opción.
El precio subyacente ha caído de 500 $ a 21 500 $ y la prima de la opción sigue siendo de 2000 $ (el decaimiento temporal ha compensado el movimiento negativo del precio del subyacente).
Estas son algunas formas de ajustar la posición para reflejar su nueva perspectiva más bajista:
Cierra la posición y espera a vender un ejercicio más bajo: si la opción put corta se cierra y el BTC se desliza hacia 18 000 USD antes de la fecha de vencimiento, el inversor puede vender un precio de ejercicio más bajo con una cantidad de tiempo similar para ejecutarse, reduciendo su precio de equilibrio mientras recibe una cantidad de prima equivalente a la cobrada al escribir la opción put de 20 000 USD.
Compra una opción de venta protectora a un precio de ejercicio más bajo - Comprar otra opción de venta extrabursátil transforma la opción de venta corta garantizada en efectivo en un diferencial de venta alcista de menor riesgo . La opción long put protectora limita la cantidad que puedes perder por la opción short put y, como el ejercicio es menor, costará menos que la prima cobrada por la opción short put escrita. El diagrama de rentabilidad del diferencial de venta alcista muestra que limita la pérdida potencial, independientemente de hasta dónde venza la venta más baja.
Desplegable: La reducción implica cerrar una huelga corta abierta y abrir una nueva posición corta en una huelga extrabursátil adicional en su lugar. Enrollar es lo contrario e implica cerrar un strike abierto y abrir uno más alto. En este ejemplo, el inversor recompra la opción put de $20,000 y vende un ejercicio más cercano a $18,000. Por supuesto, al estar aún más fuera del dinero, el nuevo ejercicio generará menos prima y tendrá un theta más bajo. El beneficio aquí es que el nuevo ejercicio tiene un delta más bajo y, por lo tanto, es menos probable que venza en el dinero.
Potencial máximo de Take Profit
Dado que la estrategia de rueda es multifacética, en teoría, hay varias formas de que se desarrolle al máximo de forma rentable:
Las posiciones cortas rara vez, o nunca vencen en el dinero, y el emisor de la opción genera ingresos estables y fiables.
Una opción put corta caduca en el momento (sin valor): el emisor mantiene la prima, compra el criptoactivo subyacente que se recupera debidamente y el inversor emite opciones call cubiertas para generar ingresos adicionales. Aquí, el inversor se beneficia de la revalorización del capital del activo subyacente y de las primas recibidas.
Una vez que mantiene el activo subyacente, tiende al alza y el inversor emite continuamente opciones de compra cubiertas que rara vez o nunca caducan en el dinero.
Potencial máximo de pérdidas incurridas
Para comprender las posibles pérdidas al hacer trading con la estrategia de la rueda, debemos dividirla en dos partes:
Put con garantía de efectivo
El potencial máximo de pérdida incurrido es la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de liquidación + la prima recibida. En teoría, la pérdida máxima se produce si el precio del activo subyacente cae a 0,00 USD. En el ejemplo que utilizamos anteriormente, la pérdida máxima de la opción put corta de $20,000 es de $18,000 (-$20,000 + prima recibida de $2,000).
Podemos evitar la pérdida potencial máxima cerrando la posición si la prima o el activo subyacente cruzan un umbral de precio predeterminado.
Llamada cubierta
La pérdida máxima en la estrategia de compra cubierta es la diferencia entre el precio de adquisición del activo subyacente y $0.00 + la prima recibida.
Por ejemplo, si un inversor adquirió BTC a $20,000 y vendió una opción de compra fuera del dinero y recibe una prima de $2,000, la pérdida potencial máxima es de $18,000 (-$20,000 + prima recibida de $2,000).
Para evitar la pérdida potencial máxima en una opción call cubierta, la mejor práctica es realizar una orden stop-loss contra el activo subyacente y, si se ejecuta, cerrar inmediatamente la posición de la opción call corta.
Ejemplo de estrategia de rueda
Veamos los diferentes pasos de las opciones de estrategia de la rueda de trading cuando se utilizan los contratos liquidados en USDC de Bybit.
Paso 1
En la pestaña Derivados, selecciona Opciones USDC .
Paso 2
Selecciona la fecha de caducidad que deseas ver o consulta todas las fechas de caducidad al mismo tiempo.
Paso 3
Selecciona el precio de ejercicio deseado. Las opciones de compra se muestran a la izquierda de la cadena de opciones y las opciones de venta a la derecha.
Paso 4
Después de seleccionar el strike deseado, aparece un ticket de emisión de orden. Aquí encontrarás los cálculos implícitos de volatilidad, delta, gamma y theta para el ejercicio. Una vez que estés dispuesto a continuar, haz clic en Realizar orden .
Paso 5
Se te pedirá que confirmes la orden. Si todo sale, haz clic en Confirmar .
Rendimientos de la estrategia de la rueda
Los resultados del trading de la estrategia de la rueda variarán en función de varias cosas:
La cantidad total de la prima cobrada (las opciones vencen sin valor), antes de que una opción expire finalmente en el dinero: Cuanta más prima cobres con el tiempo, mayor será la probabilidad de éxito.
Predicción de puntos de inversión de tendencia en el precio subyacente: el objetivo es "comprar bajo y vender alto". Vender se sitúa en los mínimos del rango y se dirige a los máximos mejorará drásticamente la rentabilidad.
Momento de la volatilidad implícita: Vende opciones cuando la volatilidad implícita es alta según los estándares históricos.
Al comprender estos tres factores fundamentales, puedes mejorar la rentabilidad potencial al hacer trading con la rueda de opciones.
Consejos de estrategia de la rueda
Hay algunas cosas que puedes hacer para obtener los mejores resultados de la estrategia de rueda:
Vende opciones put/call a un precio de ejercicio que creas que caducará en el momento.
Vender opciones cuando la volatilidad implícita es alta en relación con la volatilidad histórica
Escribe opciones entre 30 y 40 días antes del vencimiento para aprovechar el desplome del tiempo.
Configura alertas para notificarte cuando una opción esté a punto de caducar.
Requisitos de margen
El objetivo principal de la estrategia de la rueda de opciones es obtener el activo subyacente para emitir opciones de compra contra él. Por este motivo, debes mantener un saldo de USDC lo suficientemente alto como para cubrir el coste de compra del activo subyacente.
Una vez que se adquiere el subyacente, los titulares de cuentas con un saldo mínimo de la cuenta de 1,000 USDC pueden utilizar el modo de margen de cartera de Bybit para reducir los requisitos de margen al vender opciones de compra cubiertas.
El modo de margen de cartera combina las posiciones para determinar la exposición general de la cartera. Aquí, la exposición larga (subyacente largo) compensará la exposición corta (short call), lo que dará lugar a un requisito de margen combinado más bajo que si se mantienen las posiciones individualmente. La principal ventaja del modo de margen de cartera es que requiere menos capital para gestionar una cartera cubierta, lo que aumenta el poder de compra del capital de la cuenta.
Impacto del decaimiento de Theta
El decaimiento de Theta complementa el juego de las opciones de rueda al reducir el valor de las opciones escritas, especialmente a medida que se acerca el vencimiento. Al vender opciones a corto plazo con entre 30 y 40 días de vencimiento, te beneficias al aprovechar la parte más empinada de la curva en la que la prima disminuye más rápidamente.
Efecto de volatilidad implícita
La volatilidad mide cuánto y la rapidez con la que sube o baja el precio de un activo durante un periodo determinado. Los mercados con pequeñas oscilaciones de precios diarias son de baja volatilidad y los mercados con mayores oscilaciones de precios diarias son de alta volatilidad. La diferencia clave es que las acciones de alta volatilidad tienen oscilaciones de precios mucho mayores en el camino. Esto suele ir acompañado de una IV alta.
Al hacer trading con opciones, expresamos volatilidad de dos formas diferentes:
Volatilidad histórica
Como su nombre indica, esto nos indica cuánto se movió el precio de un activo diariamente durante un periodo determinado.
Volatilidad implícita
La volatilidad implícita (IV) es la medida de la volatilidad que el mercado de opciones espera que el activo subyacente sea en el futuro.
Al ser todo igual, el precio de las opciones aumenta cuando la VI aumenta y cae cuando disminuye.
Comprender la relación entre la volatilidad histórica y el IV es una gran herramienta que debes tener en tu haber al vender opciones. Aquí puedes evaluar si la vía intravenosa es alta o baja según los estándares históricos.
Para maximizar las ganancias, una buena regla es vender opciones cuando la IV es alta en comparación con su promedio histórico. Al hacerlo, tendrás mayores primas y beneficios si la vía intravenosa vuelve a la media histórica.
Beneficios
Estas son algunas ventajas de la estrategia de rueda:
Los inversores pueden obtener ingresos pasivos vendiendo opciones y cobrando primas.
Las primas recibidas reducen eficazmente el precio de compra y aumentan el precio de venta del activo subyacente.
El decaimiento del tiempo funciona a favor de esta estrategia.
Inconvenientes
Estas son algunas de las desventajas de la estrategia:
Tanto la opción put garantizada en efectivo como la opción call cubierta tienen un potencial alcista limitado y un potencial bajista significativo.
La creciente volatilidad implícita va en contra de esta estrategia.
Liquidación en efectivo significa que los inversores deben realizar transacciones adicionales (comprar o vender el activo subyacente) al utilizar esta estrategia.
Riesgos
La opción de venta corta vence en el dinero (ejercido) y el precio del activo subyacente aumenta en una cantidad mayor que la prima recibida antes de que el inversor ejecute su orden de compra.
La opción Call cubierta vence en el dinero en más de la prima recibida y se ejerce con una pérdida neta. Al creer que el subyacente continuará más alto, el inversor decide no vender, pero el mercado baja, lo que da lugar a una pérdida de mercado.
Estrategia de la rueda vs. Calls cubiertas
Si un inversor ya tiene un criptoactivo subyacente, puede omitir el paso 1 (escribir puts garantizados en efectivo) de la estrategia de la rueda y pasar directamente a vender call cubiertas (paso 2). En caso de que se ejerza una opción de compra, el inversor puede optar por vender el criptoactivo subyacente y comenzar la estrategia de rueda desde el paso 1.
Estrategia de la rueda vs. Comprar y mantener
Si se ejecuta correctamente, la rueda de opciones puede generar mejores rendimientos que una estrategia de compra y mantenimiento tradicional. Aunque a veces, simplemente HODLing puede ser más rentable.
Uno de los factores decisivos es la prima de opción que cobrará el emisor.
Es posible que escribir opciones con un plazo de 30-40 días hasta el vencimiento no dé lugar a un ejercicio que caduque en el dinero durante varios meses. En este caso, las primas bancarias podrían ser considerables y utilizarse para financiar el precio de compra del activo subyacente, con lo que se logra una mejor base de costes. Esto es claramente positivo para la estrategia de rueda, pero no tiene en cuenta las oportunidades perdidas.
Aunque vender opciones put es rentable si el mercado sube (la opción put vence sin valor y mantienes la prima), limita el beneficio potencial a la cantidad de la prima recibida. Si crees que el precio del subyacente podría subir más que la cantidad de prima que recibirás por vender una opción de venta, comprar el activo directamente tiene más sentido.
Del mismo modo, la venta de opciones Call contra tus criptomonedas subyacentes funciona bien cuando el mercado tiende lateralmente o ligeramente más bajo. En este caso, las primas proporcionan un flujo de ingresos y cobertura contra caídas menores en el criptoactivo subyacente. Sin embargo, en un mercado en aumento, es mejor no vender call, ya que podrías perderte si tu criptomoneda tiene una tendencia alcista más alta.
Estrategia de la Rueda vs. diferencial de crédito
Para comprender la diferencia entre la estrategia de la rueda y los diferenciales de crédito, veamos cómo funcionan los diferenciales de crédito:
Un diferencial de crédito es una estrategia de opciones de dos etapas en la que un inversor vende una opción y compra otra opción extrabursátil en el mismo subyacente con la misma fecha de vencimiento. El diferencial de crédito recibe su nombre porque la opción corta siempre está más cerca del dinero que la opción larga y posteriormente tiene una prima más alta, por ejemplo:
El inversor vende una opción put de $20,000 de BTC con 40 DTE y recibe una prima de $2,000
El inversor compra una opción put de BTC de $18,000 con 40 DTE y paga una prima de $800.
Aquí vemos que el inversor recibe un crédito neto de $1,200 (prima recibida de $2,000 -prima pagada de $800)
La principal diferencia entre las opciones cortas utilizadas en la estrategia de la rueda y un diferencial de crédito es que comprar el ejercicio extrabursátil adicional limita la pérdida potencial a la diferencia entre los precios de ejercicio, menos la prima recibida.
Cuando solo se vende la opción put de $20,000, la pérdida máxima es de $18,000 (-20,000 + $2,000 de prima recibida) y una ganancia potencial máxima de $2,000 (prima recibida ).
Aunque hacer trading con el diferencial de crédito anterior solo genera $1,200 de prima neta frente a $2,000 cuando haces trading con la opción put sola, lo máximo que puedes perder es $800 ($20,000 - $18,000 + prima recibida de $1,200).
Estrategias alternativas
Dado que los elementos de opción corta de la rueda tienen un riesgo alcista limitado y significativo, la estrategia puede no ser adecuada para inversores con una menor tolerancia al riesgo o para aquellos dispuestos a asumir más riesgos para lograr mayores ganancias.
Sin embargo, la estrategia de la rueda es esencialmente un trade de rango en el que el objetivo es vender puts cerca de un mínimo local y vender call cerca de un máximo local. Sabiendo esto, podemos buscar otras estrategias con diferentes perfiles de riesgo que se utilicen para expresar una visión direccional.
Estas son dos alternativas:
Collar de opciones (levemente alcista, de bajo riesgo)
Aquí un inversor compra el activo subyacente y, al mismo tiempo, compra una opción put protectora fuera del dinero y vende una opción call cubierta fuera del dinero. Puede parecer algo así:
Compra un BTC a $20,000.
Compra una opción put de $18,000 de BTC con 40 DTE y paga una prima de $800.
Vende una opción de compra de BTC de $25,000 con 40 DTE y recibe una prima de $300.
Coste: un débito neto de $500 (prima pagada - prima recibida)
Aumento máximo de $4,500 ($25,000 - $20,000 - $500 de débito neto) - Suponiendo que el inversor venda el subyacente en la fecha de vencimiento.
Pérdida máxima de $2,500 ($20,000 - $18,000 - $500 de débito neto) - Subyacente vendido en la fecha de vencimiento.
Reversión de riesgo (alcista, de alto riesgo)
Un inversor vende una opción de venta fuera del dinero, utilizando la prima para financiar la compra de una opción de compra fuera del dinero.
Por ejemplo:
Vende una opción put de BTC de $18,000 con 40 DTE y recibe una prima de $800.
Compra una opción de compra de $22,000 de BTC con 40 DTE y paga una prima de $800.
Costo $0 (prima pagada - prima recibida ).
En este ejemplo, el inversor no gana ni pierde dinero si la opción vence entre 18 000 y 22 000 USD, tiene un potencial alcista ilimitado por encima de 22 000 USD y un potencial bajista significativo por debajo de 18 000 USD.
Conclusión
La estrategia de rueda de opciones es un juego de opciones avanzado que es más adecuado para inversores experimentados con un sólido conocimiento del mercado de opciones. Aunque esta estrategia en particular puede ser demasiado técnica para los traders de opciones con menos experiencia, la belleza del mercado de opciones es que hay algo para todos. Tanto si tu visión es alcista, bajista o incluso neutral, puedes beneficiarte utilizando opciones a un nivel de riesgo que se adapte a tu situación financiera.
Para obtener más información sobre cómo las opciones pueden mejorar tu trading, consulta nuestras guías de varias estrategias. Desde la estrategia de opciones de collar hasta el Iron Condor.